橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧警告稱,美國(guó)政府債務(wù)增長(zhǎng)過快,正形成一個(gè)與二戰(zhàn)前極為相似的局面。他認(rèn)為,當(dāng)債務(wù)相對(duì)于收入的比重不斷上升時(shí),就像動(dòng)脈中的斑塊一樣,最終會(huì)擠壓出可用的支出空間,這種趨勢(shì)威脅著經(jīng)濟(jì)活力。
達(dá)里奧長(zhǎng)期警示美國(guó)債務(wù)失控的風(fēng)險(xiǎn),并指出不斷膨脹的債務(wù)已對(duì)全球貨幣體系構(gòu)成威脅。他將問題歸咎于美國(guó)兩黨政治極化,認(rèn)為解決債務(wù)問題必須通過增加稅收收入與削減開支相結(jié)合的方式實(shí)現(xiàn)。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的估算,目前美國(guó)的公共債務(wù)規(guī)模大約與美國(guó)GDP相當(dāng),預(yù)計(jì)到2034年這一比例將升至116%,創(chuàng)下歷史最高水平。
除了債務(wù)飆升,達(dá)里奧還強(qiáng)調(diào)持續(xù)惡化的全球地緣沖突與國(guó)內(nèi)貧富差距同樣制造了一個(gè)令人擔(dān)憂的環(huán)境。在被問及是否認(rèn)為新的世界大戰(zhàn)迫在眉睫時(shí),他表示某種形式的“內(nèi)戰(zhàn)”正在美國(guó)及其他國(guó)家醞釀,源于社會(huì)內(nèi)部的不可調(diào)和分歧。這些沖突最終會(huì)演變?yōu)楦鞣搅α康膶?duì)抗與測(cè)試,若對(duì)此無動(dòng)于衷,風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更大。
達(dá)里奧于1975年創(chuàng)立了橋水基金,并因在公司內(nèi)部推行所謂的“極端透明”文化而聞名。自2017年起,他逐步淡出公司管理層,今年早些時(shí)候出售了最后一部分股權(quán)并退出董事會(huì),正式完成從橋水的離任。截至去年底,橋水管理資產(chǎn)規(guī)模為920億美元,低于2023年初的近1400億美元。
本周稍早,達(dá)里奧建議投資者即便金價(jià)已飆升至每盎司逾4000美元的歷史新高,仍應(yīng)將最多15%的資產(chǎn)配置于黃金。他認(rèn)為當(dāng)前的情況與上世紀(jì)70年代初非常相似,市場(chǎng)上債務(wù)和債券供應(yīng)泛濫,這類資產(chǎn)已不再是有效的財(cái)富儲(chǔ)存手段。DoubleLine Capital首席執(zhí)行官岡拉克也提出類似觀點(diǎn),建議將黃金配置比例提高至25%,認(rèn)定通脹壓力與美元走弱將令黃金繼續(xù)閃耀。