十大券商最新策略觀點出爐，以下是主要內(nèi)容：

中信證券認為市場趨于平靜，布局新的線索。風格切換實際上已經(jīng)基本結(jié)束，市場重新回到業(yè)績驅(qū)動的結(jié)構(gòu)市。中美談判將有階段性結(jié)果，三季報披露結(jié)束后，應(yīng)積極尋找明年可能有持續(xù)利潤高增的方向。兩條新的線索正在顯現(xiàn)：一是產(chǎn)業(yè)鏈安全，中國份額優(yōu)勢明顯且海外競爭性產(chǎn)能重置成本較高的制造業(yè)企業(yè)可能受益；二是AI從云側(cè)向端側(cè)擴散，端側(cè)AI作為更廣泛數(shù)據(jù)入口和個性化AI載體的趨勢明顯。

中信建投指出調(diào)整接近尾聲，上行趨勢繼續(xù)。盡管市場情緒有所降溫，增量資金流入節(jié)奏放緩，但整體尚未失速。近期中美關(guān)系釋放緩和信號，新一輪經(jīng)貿(mào)磋商正在進行，海外市場風險偏好有所修復?！笆逦濉币?guī)劃《建議》出爐，政策明確性有望提升市場風險偏好。中長期而言，“十五五”規(guī)劃勾勒的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系藍圖為A股提供了清晰的增長路徑。

華西證券認為重回“慢?！壁厔荩蚩萍糀I行情共振。多重利好因素下，全球資金風險偏好回暖，中國股市領(lǐng)漲。四中全會夯實了投資者中長期政策預(yù)期，疊加APEC峰會中美互動預(yù)期和美聯(lián)儲降息等，短期風險偏好有望得到提振，A股“慢?！毙星槿詫⒀永m(xù)。結(jié)構(gòu)上，“大科技”仍是中長期主線。

信達策略表示牛市中縮量震蕩通常有多久。9-10月的震蕩可能已接近尾聲。當前單日換手率縮減到8月底高點的一半左右，縮量幅度也接近歷史中牛市震蕩期平均水平。四中全會召開并系統(tǒng)部署“十五五”規(guī)劃的戰(zhàn)略目標和重點任務(wù)，強調(diào)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)先性，科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力是重點發(fā)展方向。若后續(xù)中美貿(mào)易沖突沒有進一步升級，11-12月指數(shù)有望在政策催化、盈利企穩(wěn)預(yù)期、增量資金流入等因素驅(qū)動下繼續(xù)上行。

廣發(fā)證券認為由守轉(zhuǎn)攻有利于AH長期走牛。十四五主要基調(diào)是防守，十五五主要基調(diào)是進攻。四中全會公報降低了收縮政策或緊縮政策的可能性，消除了行業(yè)和整體的長尾風險，非常有利于2026年繼續(xù)展開AH牛市?！笆逦濉笨萍籍a(chǎn)業(yè)投資思路包括關(guān)注已有基本面或預(yù)期支撐的產(chǎn)業(yè)主線（如AI算力、創(chuàng)新藥等）以及政策新提且尚處起步階段的主題階段性投資機會（如量子科技、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能等）。

中泰證券分析二十屆四中全會后市場預(yù)期差。四中全會公報整體利好A股，尤其是在科技、制造業(yè)與消費等板塊。維持指數(shù)偏強勢不變，建議重點關(guān)注科技股內(nèi)部的切換，核心主線包括中國在全球擁有優(yōu)勢的AI +方向（如機器人、端側(cè)AI、恒生科技龍頭等）以及“反內(nèi)卷”相關(guān)賽道（如多晶硅、光伏組件）。如若下周中美談判結(jié)果不及預(yù)期，則建議轉(zhuǎn)向“大金融＋新消費”，結(jié)合自主可控主題及稀有資源板塊進行配置。

興業(yè)證券提出以我為主圍繞十五五戰(zhàn)略性布局。隨著中美貿(mào)易談判進行、美聯(lián)儲降息預(yù)期強化，海外擾動最大的時刻或已過去?！笆逦濉惫珗蠓e極定調(diào)提振信心、凝聚共識。結(jié)構(gòu)上，前期避險交易帶來的“再平衡”帶動結(jié)構(gòu)上的性價比問題逐步消化后，景氣優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)趨勢與政策支持疊加，以積極挖掘科技成長產(chǎn)業(yè)機會為主，重視AI、軍工、創(chuàng)新藥。

華金證券認為慢牛走勢和科技主線不變。導致A股近期出現(xiàn)調(diào)整的一些因素可能逐步消減。市場指標角度，情緒指標未調(diào)整充分，但行業(yè)輪動基本完成?；久娼嵌龋L險偏好可能上升，流動性維持寬松，短期調(diào)整可能結(jié)束，繼續(xù)慢牛走勢。行業(yè)配置方面，短期繼續(xù)逢低配置科技成長和部分周期、核心資產(chǎn)等行業(yè)。

浙商證券表示上證新高雙創(chuàng)反彈臨界點配券商。本周四中全會召開提振市場情緒，主要寬基指數(shù)大幅上漲，但全市場交易量明顯收縮。展望后市，創(chuàng)業(yè)板指經(jīng)歷了日線b浪反彈后卡在了a浪跌幅的0.618分位“臨界點”。上證指數(shù)也卡在關(guān)鍵“臨界點”上，權(quán)重板塊中的券商或成為市場的“勝負手”。

中國銀河認為四中全會定調(diào)，“十五五”主線布局開啟。接下來一方面關(guān)注即將發(fā)布的《建議》，重點跟蹤關(guān)于“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”、“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”等核心部署的具體落地；另一方面關(guān)注三季報，業(yè)績確定性較強或表現(xiàn)超預(yù)期的標的有望吸引增量資金聚焦。配置機會包括新質(zhì)生產(chǎn)力、反內(nèi)卷、消費和“兩重”等領(lǐng)域。