當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月19日，英偉達(dá)公布了遠(yuǎn)超預(yù)期的第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，這家芯片制造商第三財(cái)季營(yíng)收為570.1億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的549.2億美元；凈利潤(rùn)近320億美元，同比大漲65%。財(cái)報(bào)公布后，英偉達(dá)股價(jià)在盤(pán)后交易中出現(xiàn)超5%的漲幅，但第二天股價(jià)回落。盡管財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亮眼，這份財(cái)報(bào)卻有可能引發(fā)華爾街恐慌，關(guān)鍵問(wèn)題在于人工智能行業(yè)投入過(guò)大、何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利還是未知。

從第三季度報(bào)告看，英偉達(dá)幾乎滿足了投資者的所有期望。數(shù)據(jù)中心處理器銷量再次大幅增長(zhǎng)，并上調(diào)了本季度的業(yè)績(jī)預(yù)期。然而，第二天市場(chǎng)反應(yīng)出人意料。英偉達(dá)股價(jià)早盤(pán)一度上漲5%，但最終收跌約3%，原因是交易員紛紛拋售與人工智能熱潮密切相關(guān)的科技巨頭股票。這一逆轉(zhuǎn)加劇了所謂“人工智能”交易的艱難局面。經(jīng)過(guò)數(shù)月的迅猛上漲后，投資者越來(lái)越擔(dān)心科技巨頭在數(shù)據(jù)中心、GPU和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備方面投入過(guò)大，卻無(wú)法保證能夠獲得足夠的收入來(lái)收回這些投資。

有分析認(rèn)為，盡管英偉達(dá)給出的數(shù)據(jù)很漂亮，但實(shí)際上其數(shù)據(jù)背后凸顯了市場(chǎng)對(duì)人工智能的諸多擔(dān)憂。關(guān)鍵問(wèn)題在于，英偉達(dá)每個(gè)季度賺取的數(shù)百億美元營(yíng)收就是其客戶花的錢(qián)，而現(xiàn)在幾乎沒(méi)有跡象表明其客戶的投資要到何時(shí)才能有回報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)第三季度有61%的銷售額來(lái)自四家主要客戶，這一數(shù)字高于第二季度的56%。英偉達(dá)及其芯片買(mǎi)家都面臨著集中度越來(lái)越高的風(fēng)險(xiǎn)。此外，投入越大，盈利門(mén)檻就越高，而投資者失去耐心的風(fēng)險(xiǎn)也越高。

一份英偉達(dá)內(nèi)部全體員工會(huì)議錄音顯示，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛本周四告訴員工，盡管公司業(yè)績(jī)持續(xù)亮眼，但由于對(duì)人工智能泡沫的擔(dān)憂日益加劇，公司已陷入進(jìn)退兩難的境地。針對(duì)市場(chǎng)擔(dān)心的“投資過(guò)大、盈利無(wú)法保證”的問(wèn)題，黃仁勛表示，外界對(duì)英偉達(dá)的期望已經(jīng)變得如此極端，以至于華爾街現(xiàn)在認(rèn)為英偉達(dá)的未來(lái)發(fā)展存在雙向風(fēng)險(xiǎn)。黃仁勛表示：“市場(chǎng)沒(méi)有意識(shí)到我們這個(gè)季度的出色表現(xiàn)。”他在公司內(nèi)部會(huì)議上稱：“如果我們季度業(yè)績(jī)不佳，那就證明人工智能存在泡沫；如果我們季度業(yè)績(jī)出色，那就是在助長(zhǎng)人工智能泡沫。”他告訴員工，“如果我們哪怕有一點(diǎn)點(diǎn)偏差，哪怕看起來(lái)有一點(diǎn)點(diǎn)不穩(wěn)，整個(gè)世界都會(huì)崩潰。”