高市早苗為何讓日元淪為“最弱貨幣” 信任危機(jī)加劇(3)

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2025-11-24 09:13:33 財(cái)智密碼

套利交易也是日元貶值的重要推手。有利的條件鼓勵(lì)投資者借入日元為其他地區(qū)的高收益頭寸提供資金，這給貨幣帶來(lái)了額外的下行壓力。與此同時(shí)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策也在影響日元。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的預(yù)期降溫，美日利差維持在350個(gè)基點(diǎn)左右的高位，顯著削弱了日元吸引力。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特多次暗示，加息是支撐日元的最佳途徑，間接降低了日本官方匯市干預(yù)獲得美國(guó)支持的可能性，進(jìn)一步打開(kāi)日元貶值空間。

對(duì)于日元未來(lái)走勢(shì)，市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧明顯。多家金融機(jī)構(gòu)下調(diào)了日元匯率預(yù)期。摩根大通將2025年底美元兌日元預(yù)測(cè)修正至156。僅有花旗證券等少數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全球股市調(diào)整可能引發(fā)避險(xiǎn)買盤，年底匯率或回升至147附近。Capital Economics預(yù)計(jì)日元將收復(fù)一些失地，預(yù)測(cè)年底美元/日元匯率約為150，到2026年底約為140。關(guān)鍵時(shí)間窗口聚焦兩點(diǎn)：一是11月21日日本政府正式公布刺激方案，若規(guī)模超20萬(wàn)億且缺乏財(cái)政約束承諾，可能觸發(fā)日元進(jìn)一步貶值；二是12月日本央行議息會(huì)議，若釋放明確加息信號(hào)，或成為日元反彈的重要催化劑，反之則可能推動(dòng)匯率向160關(guān)口逼近。

日元貶值已經(jīng)引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)。輸入性通脹持續(xù)高企正削弱日本家庭消費(fèi)能力，進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。國(guó)債收益率飆升可能推高政府融資成本，加劇財(cái)政可持續(xù)性壓力。隨著日元逐步走低并接近曾引發(fā)當(dāng)局入市干預(yù)的水平，市場(chǎng)正在密切關(guān)注日本當(dāng)局的下一步行動(dòng)。但今時(shí)不同往日，在政府和央行的分歧之下，日本當(dāng)局的“日元保衛(wèi)戰(zhàn)”正陷入兩難境地。高市早苗為何讓日元淪為“最弱貨幣” 信任危機(jī)加??！

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