日本政府在21日的內(nèi)閣會(huì)議上批準(zhǔn)了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)21.3萬億日元的全面經(jīng)濟(jì)方案，旨在提振放緩的經(jīng)濟(jì)并為受通脹影響的消費(fèi)者提供支持。這是疫情暴發(fā)以來日本政府規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)刺激措施。

該經(jīng)濟(jì)政策總規(guī)模達(dá)21.3萬億日元，包括17.7萬億日元的一般賬戶支出、2.7萬億日元的減稅措施以及9000億日元的專項(xiàng)賬戶支出。計(jì)劃中，有2萬億日元預(yù)算用于擴(kuò)大地方優(yōu)先支援補(bǔ)助金，各地方政府可自主規(guī)劃這筆資金的使用。其中4000億日元以大米兌換券和優(yōu)質(zhì)購物券等形式為每人提供約3000日元的補(bǔ)貼，另外5000億日元用于補(bǔ)貼居民明年頭三個(gè)月的電費(fèi)和燃?xì)赓M(fèi)。

生活成本攀升已成為日本選民當(dāng)前最核心的關(guān)切。截至10月份，通脹指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)43個(gè)月超過日本央行設(shè)定的2%目標(biāo)水平，實(shí)際工資水平則持續(xù)下滑逾兩年。自上個(gè)月上臺(tái)以來，高市政府已承諾著力應(yīng)對(duì)相關(guān)問題。據(jù)日本內(nèi)閣府估算，這些價(jià)格紓困措施預(yù)計(jì)將在明年2月至4月期間平均拉低整體通脹指標(biāo)0.7個(gè)百分點(diǎn)。

目前，由于該計(jì)劃仍需國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，具體規(guī)模尚不明朗，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)刺激措施將更多地依賴舉債融資。據(jù)消息人士透露，此次日本國(guó)債增發(fā)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過去年發(fā)行的6.69萬億日元。這一動(dòng)向引發(fā)了對(duì)公共債務(wù)無序擴(kuò)張的擔(dān)憂，日本債市拋壓加劇。近日，日本10年期國(guó)債收益率逼近1.8%，創(chuàng)下2008年以來的新高；而30年期國(guó)債收益率則突破3.3%。日元匯率也跌至今年以來的最低水平附近。

鑒于日本本已沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)——據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，今年日本政府債務(wù)總額預(yù)計(jì)將達(dá)到其經(jīng)濟(jì)總量的230%，多位專家指出，日本已幾乎沒有繼續(xù)實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張的空間，此時(shí)推出大規(guī)模舉債支出計(jì)劃，時(shí)機(jī)并不恰當(dāng)。德意志銀行全球外匯研究主管喬治·薩拉維洛斯警告，日本首相高市早苗的支出計(jì)劃導(dǎo)致日本債券和貨幣大跌，引發(fā)資本外逃失控?fù)?dān)憂，讓人聯(lián)想到2022年那場(chǎng)幾乎摧毀英國(guó)債券市場(chǎng)的“特拉斯風(fēng)暴”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)日本此次巨額刺激措施的作用存在分歧。支持者認(rèn)為，必須推出規(guī)模龐大、力度十足的財(cái)政刺激方案，才能防止日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在全球不確定性加劇的情況下停滯不前。另一方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)日本政府治理通脹的路徑選擇普遍感到憂慮。政府雖聲稱要在支撐經(jīng)濟(jì)與抑制通脹間尋求微妙平衡，但向已受價(jià)格壓力困擾的市場(chǎng)注入大規(guī)模資金，這一做法本身就可能進(jìn)一步推高通脹。

總部位于東京的金融服務(wù)公司Monex Group的專家指導(dǎo)杰斯珀·科爾表示，收入和價(jià)格支持措施可以一次性地短期提高人們的購買力，但對(duì)解決根本性的通脹壓力卻無濟(jì)于事。《讀賣新聞》社論也指出，“大米券”只是權(quán)宜之計(jì)，反而可能延緩價(jià)格下降。分析人士表示，如果不進(jìn)行旨在提高生產(chǎn)率、增強(qiáng)勞動(dòng)力靈活性的結(jié)構(gòu)性改革，刺激措施或只能提供暫時(shí)的緩解。明治安田綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家小玉祐一表示，此舉或更多具有政治象征意義：高市政府試圖通過支出舉措向民眾傳遞共情信號(hào)，即使這可能以擾動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定為代價(jià)。

據(jù)報(bào)道，預(yù)計(jì)日本政府將在未來幾周內(nèi)敲定該方案的立法細(xì)節(jié)，并于2026年初分階段實(shí)施。野村證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家岡崎康平表示，目前的經(jīng)濟(jì)刺激方案僅僅是關(guān)鍵措施的早期推出。涵蓋17個(gè)目標(biāo)行業(yè)的更廣泛的增長(zhǎng)戰(zhàn)略仍待出臺(tái)，此次刺激計(jì)劃或許并非日本政府大手筆支出的終點(diǎn)。