反擊大空頭！英偉達致信華爾街分析師，反駁會計丑聞等指控捍衛(wèi)財務(wù)透明

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2025-11-25 10:00:02 財聯(lián)社

英偉達公司公布第三財季財報后，華爾街知名“大空頭”邁克爾·伯里在社交平臺上指責(zé)各大科技巨頭對自己的營收作出了不實陳述。針對這一指控，英偉達向華爾街分析師們發(fā)布了一份詳盡的備忘錄，對伯里的欺詐指控以及題為“能發(fā)現(xiàn)6100億美元欺詐行為的算法”的文章予以反駁。

英偉達回應(yīng)了伯里的每一項指控，稱這些指控錯誤描述了公司的業(yè)務(wù)實踐、財務(wù)披露以及當(dāng)前人工智能投資周期的動態(tài)。備忘錄中，英偉達強調(diào)不使用特殊目的實體（SPV），不依賴供應(yīng)商融資，并且只有一項披露的擔(dān)保，其公允價值微不足道。此外，英偉達的付款條件依然嚴格，應(yīng)收賬款天數(shù)為53天，與過去幾年的平均值大致相符。

英偉達還表示，有關(guān)“6100億美元”循環(huán)融資的廣泛指責(zé)毫無根據(jù)，并指出第三季度的戰(zhàn)略投資總額約為37億美元，今年迄今約為47億美元，這只是其營收規(guī)模的一小部分，也遠低于全球私人資本的規(guī)模。該公司還強調(diào)，投資組合中的公司主要通過第三方籌集資金。

伯里此前曾警告稱，華爾街大型科技公司可能低估了與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的折舊費用。他在推文中指出，這些科技巨頭以一種“人為地提高收益”的方式延長了資產(chǎn)的預(yù)計使用壽命。伯里估計，從2026年到2028年，整個行業(yè)在折舊方面的數(shù)據(jù)可能會低估約1760億美元。他還透露，截至9月30日，他持有大量針對幾只與人工智能相關(guān)的股票的看跌期權(quán)頭寸，包括英偉達和Palantir Technologies。

不過，英偉達為其會計和運營做法進行了辯護。該公司指出，強勁的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換情況證明了其收入質(zhì)量良好，并公布了第三季度的運營現(xiàn)金流量為238億美元，自由現(xiàn)金流量為221億美元。自2018財年以來，長期自由現(xiàn)金流量一直約占公認會計準(zhǔn)則凈利潤的98%。該公司表示，庫存趨勢反映了正常的產(chǎn)品生產(chǎn)節(jié)奏和前瞻性指引。

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