近日，商業(yè)航天成為資本市場和投研圈的焦點。僅過去一周，“商業(yè)航天”相關(guān)的深度研報及電話會議數(shù)量激增，不少券商聯(lián)合多行業(yè)發(fā)布系列研報，通信、計算機、機械等領(lǐng)域的分析師紛紛跨界研究。進門平臺上，近一周就有26場主題電話會議，一些熱門會議參會人數(shù)超過500人。

相關(guān)上市公司也受到機構(gòu)熱捧。本月以來，有14家商業(yè)航天相關(guān)上市公司被機構(gòu)調(diào)研，部分熱門公司吸引了上百家機構(gòu)關(guān)注。

隨著商業(yè)航天板塊近期集體上漲，相關(guān)概念成為投研圈的熱點。過去一周，商業(yè)航天成為各機構(gòu)研究的重點，行業(yè)深度研報及個股研報數(shù)量大幅增加，電話會議也非常頻繁。有分析師表示，近期客戶咨詢很多，路演和調(diào)研非常繁忙。

從傳統(tǒng)的行業(yè)分類來看，航空航天相關(guān)板塊過去主要由國防軍工行業(yè)分析師研究。但近期，包括通信、計算機、機械、人工智能等行業(yè)的分析師也開始涉足“商業(yè)航天”領(lǐng)域。例如，中郵證券人工智能團隊發(fā)布了《商業(yè)航天：破局上天瓶頸，解鎖太空算力》的深度研報；開源證券國防軍工團隊發(fā)布了《太空算力有望推動商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)變革》；中信證券國防與航空航天團隊推出了《商業(yè)航天新階段下的投資視角》等報告。

許多券商還推出了一系列商業(yè)航天研報，深入研究產(chǎn)業(yè)鏈。東吳證券計算機團隊近期連續(xù)發(fā)布了多篇商業(yè)航天主題研報。國泰海通也推出了《大時代的序章，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新機遇》等深度研報。廣發(fā)證券也在近期推出商業(yè)航天系列研報。

不僅研報數(shù)量激增，各種電話會議也熱度不減。最近一周，就有26場商業(yè)航天主題的電話會，并且不少會議吸引了數(shù)百人參加。例如，長江證券研究所舉辦的兩場電話會，每場都吸引了超500人參會。申萬宏源研究所推出的《申萬商業(yè)航天系列巡講》路演，在本周共吸引了超千人參會。國泰海通研究所在12月24日推出的商業(yè)航天多行業(yè)聯(lián)合系列電話會也吸引了超300人參會。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股商業(yè)航天概念股中，有14家上市公司在本月受到機構(gòu)調(diào)研，其中廣聯(lián)航空、超捷股份、菲利華等公司被超50家機構(gòu)調(diào)研。廣聯(lián)航空近期與文昌國際航天城簽約合作，希望深度接入?yún)^(qū)域“火箭鏈、衛(wèi)星鏈、數(shù)據(jù)鏈”產(chǎn)業(yè)生態(tài)。超捷股份的商業(yè)航天業(yè)務主要為商業(yè)火箭箭體結(jié)構(gòu)件制造，公司在2024年已完成產(chǎn)線建設(shè)，客戶涵蓋國內(nèi)多家頭部民營火箭公司。

券商普遍認為，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正迎來歷史性發(fā)展拐點。湘財證券建議重點布局兩條核心賽道：一是商業(yè)火箭產(chǎn)業(yè)鏈，包括火箭總體、發(fā)動機以及核心配套的環(huán)形鍛件、特種連接器等；二是衛(wèi)星制造與應用鏈，涵蓋衛(wèi)星平臺、通信載荷、核心芯片及地面設(shè)備。這些環(huán)節(jié)將直接受益于發(fā)射需求放量和技術(shù)迭代帶來的價值提升，具備更強的業(yè)績彈性。

中郵證券人工智能團隊認為，當前商業(yè)航天行業(yè)正遵循SpaceX以“獵鷹9”所驗證的“低成本、高頻次”技術(shù)范式。我國“朱雀三號”已進入關(guān)鍵驗證階段，海南文昌衛(wèi)星超級工廠預計2025年底竣工，將推動單星成本大幅下降。未來，我國發(fā)射成本有望進入快速下行通道，推動商業(yè)航天突破規(guī)模化臨界點，從技術(shù)驗證邁入市場擴張的新階段。

中信證券認為，隨著發(fā)射成本大幅下降，衛(wèi)星、終端、算力等市場有望加速兌現(xiàn)，商業(yè)航天的投資主線地位即將得到確認。目前銳度較高的方向是太空算力和可回收火箭，而低軌通信衛(wèi)星鏈是目前最先有基本面邏輯和訂單支持的細分領(lǐng)域。