當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日,美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司(ADP)發(fā)布了2025年12月的ADP全國(guó)就業(yè)報(bào)告。報(bào)告顯示,2025年12月美國(guó)私人部門非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增4.1萬(wàn)人,雖略低于預(yù)期的4.8萬(wàn)人,但成功扭轉(zhuǎn)了11月減少2.9萬(wàn)人的下滑局面,為2025年末表現(xiàn)承壓的勞動(dòng)力市場(chǎng)注入積極信號(hào)。在報(bào)告發(fā)布前的四個(gè)月中,私人企業(yè)就業(yè)人數(shù)曾有三個(gè)月出現(xiàn)下滑,此次12月的就業(yè)增長(zhǎng)標(biāo)志著市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的溫和回暖。
從就業(yè)結(jié)構(gòu)看,增長(zhǎng)完全集中在服務(wù)行業(yè):教育和醫(yī)療相關(guān)領(lǐng)域貢獻(xiàn)3.9萬(wàn)個(gè)崗位,休閑和酒店業(yè)新增2.4萬(wàn)個(gè)崗位,貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)領(lǐng)域增長(zhǎng)1.1萬(wàn)個(gè)崗位,金融服務(wù)業(yè)也實(shí)現(xiàn)6000個(gè)崗位的小幅增長(zhǎng);但部分行業(yè)出現(xiàn)就業(yè)流失,專業(yè)和商業(yè)服務(wù)減少2.9萬(wàn)個(gè)崗位,信息服務(wù)行業(yè)減少1.2萬(wàn)個(gè)崗位;商品生產(chǎn)行業(yè)整體減少3000個(gè)崗位,主要受制造業(yè)減少5000個(gè)崗位的拖累。
地區(qū)分化顯著,南部和東北部分別增長(zhǎng)5.4萬(wàn)個(gè)和4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健,西部地區(qū)卻銳減6.1萬(wàn)人,其中太平洋地區(qū)減少5.9萬(wàn)人,反映出不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)活力的差異。
就業(yè)增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自員工人數(shù)不足500人的中小微企業(yè):中型企業(yè)(50—499人)新增3.4萬(wàn)個(gè)崗位,小型企業(yè)(1—49人)新增0.9萬(wàn)個(gè)崗位,大型企業(yè)(500人以上)僅新增2000個(gè)崗位。ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)拉·理查森表示,小型企業(yè)在年末實(shí)現(xiàn)了招聘增長(zhǎng),扭轉(zhuǎn)了11月的就業(yè)流失局面,而大型雇主則有所收縮。
薪資增長(zhǎng)方面繼續(xù)保持溫和態(tài)勢(shì),進(jìn)一步釋放通脹壓力緩解信號(hào):留任現(xiàn)有崗位的員工平均年薪增幅為4.4%,與11月持平,其中制造業(yè)增長(zhǎng)4.8%、金融服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)5.2%,薪資增速相對(duì)領(lǐng)先;選擇跳槽的員工年薪增幅為6.6%,較前一個(gè)月提升0.3個(gè)百分點(diǎn),但絕對(duì)水平較年中高點(diǎn)已明顯回落,顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)供需緊張狀況正在緩和。
該報(bào)告基于美國(guó)超過(guò)2600萬(wàn)家私營(yíng)企業(yè)員工的匿名每周薪資數(shù)據(jù)編制,覆蓋超50萬(wàn)家企業(yè),能多維度呈現(xiàn)行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、地區(qū)的就業(yè)動(dòng)態(tài)。因其通常在官方非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前兩天發(fā)布,可為投資者預(yù)判市場(chǎng)趨勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策提供關(guān)鍵參考,是觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康度的重要窗口。
內(nèi)拉·理查森表示,2025年12月報(bào)告進(jìn)一步印證,美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正逐步降溫但尚未快速惡化,近期招聘乏力、失業(yè)率上升,令市場(chǎng)對(duì)新一年就業(yè)前景保持謹(jǐn)慎。
美國(guó)ADP數(shù)據(jù)公布后,美國(guó)國(guó)債收益率維持此前跌勢(shì),10年期國(guó)債收益率最新下跌3.9個(gè)基點(diǎn),至4.14%;現(xiàn)貨黃金跌1%,現(xiàn)貨白銀跌近5%。黃金、白銀股重挫,赫克拉礦業(yè)、First Majestic Silver跌超5%,泛美白銀、金田跌超4%。
此次ADP報(bào)告發(fā)布兩天后,美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。據(jù)道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),2025年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)有望新增7.3萬(wàn)人,高于2025年11月的6.4萬(wàn)人,失業(yè)率預(yù)計(jì)將微降至4.5%。市場(chǎng)分析指出,本次ADP數(shù)據(jù)雖顯疲軟,但確認(rèn)了勞動(dòng)力市場(chǎng)“有序冷卻”的趨勢(shì),若后續(xù)非農(nóng)數(shù)據(jù)呼應(yīng)這一信號(hào),或進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)上半年延續(xù)降息周期的預(yù)期。