路透社此前曾發(fā)文稱,中國的房地產(chǎn)投資信托(REITs)市場在2023年推出后發(fā)展迅速,2025年形成創(chuàng)紀(jì)錄的120億美元籌資額,為資金短缺的開發(fā)商提供了融資途徑。2025年已經(jīng)有40份申請,計(jì)劃籌集約1050億元人民幣;而2024年僅有7份申請,總計(jì)僅為130億元人民幣。
報(bào)道也提到,REITs被認(rèn)為可能重塑房地產(chǎn)公司業(yè)務(wù)模式和估值,成為開發(fā)商的替代融資渠道。上海金色田野資本(Fields of Gold Capital)主席蕭鷗陳表示:“房地產(chǎn)市場快速增長階段,開發(fā)商專注于建房銷售;現(xiàn)在房地產(chǎn)增量增長已經(jīng)消退,人們轉(zhuǎn)向盤活現(xiàn)有庫存,這些是有長期價(jià)值的創(chuàng)收資產(chǎn)?!?/p>
新加坡ARA資產(chǎn)管理公司的聯(lián)合創(chuàng)始人John Lim也表示:“如果你現(xiàn)在直接出售,價(jià)格太低,買家稀少。REITs解決了這個(gè)問題?!?/p>
然而,亦有市場參與者指出,這可能無法直接恢復(fù)開發(fā)商財(cái)務(wù)健康,且發(fā)起人仍需面臨獲取高質(zhì)量資產(chǎn)的挑戰(zhàn)。
另據(jù)UBS的Lam估計(jì),中國的REITs平均收益率約為5%,高于上市公司的3%-4%,以補(bǔ)償投資者更低的流動(dòng)性和平鎖定期限較長的損失。保險(xiǎn)公司和中國券商資產(chǎn)管理部門已經(jīng)成為了私人REIT的主要投資者,它們被低利率環(huán)境下的穩(wěn)定收入和有競爭力的收益率所吸引。
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