受出口政策預(yù)期變化及供需格局改善等因素影響，碳酸鋰期貨價(jià)格近期大幅上漲。1月12日，碳酸鋰期貨主力合約開盤即觸及漲停，價(jià)格突破15萬元/噸關(guān)口，創(chuàng)階段新高。

多位機(jī)構(gòu)人士指出，本輪上漲的直接催化來自出口退稅政策調(diào)整引發(fā)的“搶出口”預(yù)期，疊加產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位，短期對(duì)價(jià)格形成明顯支撐，但在漲幅迅速擴(kuò)大的背景下，后續(xù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。

隨著基本面的改善以及資金情緒的高漲，碳酸鋰期貨走出了一輪強(qiáng)勢行情。1月12日，碳酸鋰期貨主力合約開盤即觸及漲停，突破15萬元大關(guān)。截至收盤，碳酸鋰主力合約漲幅為9%，報(bào)156060元/噸，除了進(jìn)入交割月的2601合約以外，其他所有合約全部封死漲停板。若從2025年6月階段低點(diǎn)測算，碳酸鋰本輪累計(jì)漲幅已超過160%，成為近期商品市場中最受關(guān)注的品種之一。

平安期貨研究員車國俊表示，碳酸鋰期貨當(dāng)日漲停的核心驅(qū)動(dòng)在于市場對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈出口政策調(diào)整的集中反應(yīng)。財(cái)政部、稅務(wù)總局日前公告稱，自2026年4月1日至2026年12月31日，將電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%；自2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。相關(guān)名錄覆蓋正極材料、六氟磷酸鋰以及鋰電池等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

政策采取兩步退坡的方式，直接影響市場供需預(yù)期。預(yù)計(jì)短期內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)集中的“搶出口”行為。在政策尚未正式落地前，下游企業(yè)提前調(diào)整生產(chǎn)與采購節(jié)奏，也成為期貨價(jià)格快速反應(yīng)的重要背景。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，出口退稅政策調(diào)整對(duì)需求的影響具有明顯的時(shí)間集中性，短期內(nèi)對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

期貨市場走強(qiáng)的同時(shí)，現(xiàn)貨端亦持續(xù)跟漲。據(jù)車國俊介紹，近期碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格已快速攀升至14萬元/噸附近，下游并未出現(xiàn)明顯的負(fù)反饋。雖然部分磷酸鐵鋰企業(yè)因加工費(fèi)談判存在減產(chǎn)計(jì)劃，但實(shí)際減產(chǎn)幅度有限。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存均處于絕對(duì)低位，倒逼產(chǎn)業(yè)承接貿(mào)易商手中的高價(jià)貨源，進(jìn)一步支撐價(jià)格上行。

在政策調(diào)整落地前，下游電芯企業(yè)已面臨原材料價(jià)格持續(xù)上漲的壓力，為規(guī)避后續(xù)退稅取消帶來的額外成本，2027年的海外部分需求將提前至2026年，在下游產(chǎn)業(yè)開始主動(dòng)補(bǔ)庫的情況下，預(yù)計(jì)碳酸鋰的庫存或進(jìn)一步趨緊，引發(fā)價(jià)格上漲。

從更長周期看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，本輪碳酸鋰價(jià)格上行的深層邏輯在于供需格局正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善。需求端方面，新能源汽車銷量保持穩(wěn)步增長已成為市場共識(shí)，而儲(chǔ)能電池領(lǐng)域的需求擴(kuò)張則被視為潛在的超預(yù)期變量。隨著全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模持續(xù)放量，鋰電需求的增長韌性正在增強(qiáng)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2026年全球碳酸鋰需求仍有望保持較高增速，為價(jià)格提供中長期支撐。

供給端則面臨更為現(xiàn)實(shí)的約束。當(dāng)前新增供應(yīng)主要依賴頭部企業(yè)鋰礦產(chǎn)能釋放，但礦山建設(shè)周期長、環(huán)保與審批約束趨嚴(yán)，使得供給增速難以快速跟上需求擴(kuò)張節(jié)奏。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鋰行業(yè)已逐步從此前的階段性過剩，轉(zhuǎn)向“緊平衡”狀態(tài)，2026年或成為供需關(guān)系的重要轉(zhuǎn)折之年。

盡管市場情緒整體偏多，但亦有機(jī)構(gòu)對(duì)供給端的潛在彈性保持警惕。S&P Global Energy CERA在最新報(bào)告中指出，盡管當(dāng)前市場面臨庫存耗盡、中國寧德時(shí)代枧下窩鋰礦持續(xù)停產(chǎn)，以及尼日利亞供應(yīng)階段性中斷等擾動(dòng)因素（尼日利亞占中國2025年前10個(gè)月鋰輝石進(jìn)口量的13.8%），但從全球視角看，鋰原料供應(yīng)依然相對(duì)充足。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2026年全球鋰原料供應(yīng)量將同比增長約10%，達(dá)到163萬噸碳酸鋰當(dāng)量。

車國俊認(rèn)為，總體看，碳酸鋰在“供應(yīng)擾動(dòng)頻繁+需求好轉(zhuǎn)+政策催化”的多重提振下，市場情緒普遍樂觀，但短期受“搶出口”與情緒推動(dòng)漲幅過大，需警惕后續(xù)資金獲利了結(jié)引發(fā)的波動(dòng)，不宜盲目追高，2026年碳酸鋰價(jià)格或呈現(xiàn)前高后低趨勢。

在市場波動(dòng)加劇的背景下，監(jiān)管層已及時(shí)出手。1月8日，廣期所發(fā)布自律監(jiān)管公告稱，發(fā)現(xiàn)一組共10名客戶在碳酸鋰相關(guān)合約上的開倉數(shù)量超過交易限額。依據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》等規(guī)定，交易所對(duì)上述客戶采取限制開倉3個(gè)月的監(jiān)管措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉體現(xiàn)了交易所嚴(yán)格履行一線監(jiān)管職責(zé)、打擊違規(guī)交易行為、維護(hù)市場秩序的明確態(tài)度，有助于抑制過度投機(jī)行為，維護(hù)市場公平公正。

在基本面改善與情緒推動(dòng)并行的背景下，碳酸鋰行情正站在新的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。對(duì)于市場參與者而言，把握趨勢的同時(shí)，更需警惕價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。