1月13日，商業(yè)航天板塊遭遇猛烈拋售潮，相關(guān)概念股早盤大幅下挫，超過10只個(gè)股跌幅逾10%，多只衛(wèi)星ETF盤中險(xiǎn)些跌停。此前，航天發(fā)展與信維通信于12日晚披露了股東減持進(jìn)展或計(jì)劃。兩只股票自2025年12月以來已實(shí)現(xiàn)翻倍漲幅，減持方均為控股股東，這被市場視為“精準(zhǔn)”高位套現(xiàn)。

目前，多家商業(yè)航天概念股發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，指出航天相關(guān)業(yè)務(wù)占總營收的比例較低，或仍處于商業(yè)化早期。商業(yè)航天板塊這輪持續(xù)兩個(gè)月、由概念驅(qū)動的猛烈上漲，在產(chǎn)業(yè)資本撤離信號與集體風(fēng)險(xiǎn)提示中正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場擔(dān)憂此輪炒作或已觸及階段性高點(diǎn)。

1月12日收盤，信維通信大幅收漲10.59%，盤中股價(jià)創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)88.47元，最終收于83.11元。當(dāng)晚，信維通信實(shí)控人拋出一份“賣在高點(diǎn)”的減持計(jì)劃。根據(jù)公告，信維通信實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理彭浩持有公司股份約1.89億股，占公司總股本（剔除回購股份）的19.56%。彭浩計(jì)劃在2月3日至5月2日期間，通過集中競價(jià)方式減持不超過963.76萬股，即不超過公司總股本的1%，減持原因?yàn)椤皞€(gè)人資金需求”。

13日，受實(shí)控人減持利空及商業(yè)航天板塊整體低迷影響，信維通信盤中跌超15%，收盤跌10.84%，報(bào)74.1元，按此計(jì)算，彭浩的減持金額約7.14億元。無論彭浩最終以何種價(jià)格實(shí)施，考慮到其持股成本極低（股份來源為“首發(fā)前股份及因權(quán)益分派送轉(zhuǎn)股份”），套現(xiàn)的絕對利潤都十分豐厚。

信維通信的主營業(yè)務(wù)包括天線及模組、無線充電模組及相關(guān)產(chǎn)品、EMI/EMC器件等，應(yīng)用領(lǐng)域涉及消費(fèi)電子、商業(yè)衛(wèi)星通信、汽車、物聯(lián)網(wǎng)等。自2025年12月以來，該公司股價(jià)伴隨商業(yè)航天及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念熱度節(jié)節(jié)攀升，累計(jì)漲幅超過130%。

航天發(fā)展也在12日晚間發(fā)布股票交易異常波動公告稱，公司股票連續(xù)30個(gè)交易日（2025年11月28日至2026年1月12日）收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過200%，屬于嚴(yán)重異常波動。公告中股東減持的內(nèi)容引起市場廣泛關(guān)注。航天發(fā)展控股股東中國航天系統(tǒng)工程有限公司于2024年通過集中競價(jià)方式增持了2794.85萬股，近期股價(jià)大漲期間，截至1月12日，航天系統(tǒng)減持了其中的838萬股，控股股東一致行動人航天科工資產(chǎn)管理有限公司清倉了其在2024年增持的744.03萬股。

梳理發(fā)現(xiàn)，航天發(fā)展的兩名控股股東通過低位增持與高位減持，獲利不菲。根據(jù)公告，航天系統(tǒng)2024年2月7日以1.77億元增持公司股份2794.85萬股，增持成本為每股6.38元；航天科工資管的增持總金額為5060.71萬元，成本為每股6.8元。按照航天發(fā)展股價(jià)異常波動階段的均價(jià)24.96元計(jì)算，航天系統(tǒng)減持套現(xiàn)約2.09億元，在收回全部增持成本之余，盈利約3200萬元。此外，航天科工資管在2025年12月9日減持了航天發(fā)展134.35萬股，按照當(dāng)日收盤價(jià)22.13元計(jì)算，套現(xiàn)2973.17萬元，回收近六成投資成本。此后，航天發(fā)展股價(jià)又漲了80.75%，最高價(jià)40.65元較航天科工資管的增持成本累計(jì)上漲近5倍，其間股價(jià)均價(jià)為27.52元。截至目前，航天科工資管已經(jīng)將前期增持股份全部減持完畢，由于公告未披露具體減持價(jià)格，按照上述均價(jià)計(jì)算，減持套現(xiàn)約1.68億元，算上首筆減持金額，航天科工資管通過增持再減持，盈利金額超過1億元。

兩家商業(yè)航天概念股減持計(jì)劃的共同點(diǎn)在于，減持方均為控股股東或核心高管，且均在股價(jià)加速上漲時(shí)發(fā)布減持預(yù)案。這在熱門概念炒作中往往被視為重要風(fēng)險(xiǎn)信號，表明內(nèi)部人士對當(dāng)前股價(jià)的判斷已從樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎?；仡橝股市場歷史，熱門賽道炒作尾聲往往伴隨著資金“擊鼓傳花”與熱門股的高位減持。2020年新能源汽車概念火熱時(shí)，多家相關(guān)公司核心股東減持；2021年元宇宙概念盛行時(shí)，也有類似情況，往往預(yù)示著市場情緒已經(jīng)過熱，炒作接近尾聲。

連續(xù)上漲兩個(gè)月累積了大量盈利盤后，1月13日，盤面上商業(yè)航天板塊的大面積下跌，被投資者解讀為股價(jià)嚴(yán)重偏離公司基本面下的高位風(fēng)險(xiǎn)釋放。從數(shù)據(jù)來看，商業(yè)航天概念的熱度與基本面嚴(yán)重背離，只要個(gè)股的主營業(yè)務(wù)與商業(yè)航天或衛(wèi)星有關(guān)聯(lián)，一沾即漲。信維通信的業(yè)務(wù)與衛(wèi)星通信存在關(guān)聯(lián)，但消費(fèi)電子仍是公司目前主要的下游應(yīng)用市場。而且公司2025年前三季度的盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.62億元，同比增長1.07%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.86億元，同比下降8.77%。

航天發(fā)展作為被炒作的代表，公司下屬航天天目（重慶）衛(wèi)星科技有限公司主要從事商業(yè)低軌衛(wèi)星運(yùn)營及數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)，其2025年前三季度營業(yè)收入占公司總營收的比例低于1%，對公司整體業(yè)績影響極小。而航天發(fā)展股價(jià)從2025年11月14日首次漲停至今，短短兩個(gè)月漲幅超過367%，估值與基本面嚴(yán)重不符。

投資最終需落腳于公司的真實(shí)盈利能力和成長性，然而，商業(yè)航天概念股業(yè)績成色不足的案例不勝枚舉。12日晚，中國衛(wèi)星、智明達(dá)、信科移動、國博電子、航天環(huán)宇、中科星圖等10多家上市公司發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告或股價(jià)異動公告，提醒投資者需仔細(xì)甄別公司業(yè)務(wù)與熱門概念的實(shí)質(zhì)性關(guān)聯(lián)。其中，股價(jià)20天翻倍的信科移動表示，公司2024年度及2025年前三季度凈利潤均為負(fù)值，尚未盈利，公司在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的收入占整體營業(yè)收入的比例約為2%~3%，對業(yè)績無重大影響。

商業(yè)航天作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，長期價(jià)值不容否認(rèn)，但短期概念炒作已嚴(yán)重偏離基本面。業(yè)內(nèi)分析指出，商業(yè)航天概念的炒作已接近尾聲。航天發(fā)展和信維通信的減持計(jì)劃，加上概念股股價(jià)大幅下挫，都表明市場正在回歸理性。投資者應(yīng)警惕熱門賽道的炒作風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注真正具有核心競爭力和可持續(xù)盈利能力的企業(yè)，而非盲目追逐熱門概念。