剛過去的交易周（1月12日至16日），A股市場放出巨量，日均成交額超3萬億元；但在監(jiān)管影響下，整周呈沖高回落的走勢。開年以來連續(xù)站上4000點、4100點的滬指波動尤為明顯。

周三午間，提高融資保證金比例的措施最具代表性，但監(jiān)管動作不止于此。熱門板塊的熱門個股主動公告降溫（如提示風險、停牌等）的情況層出不窮。周五盤后，滬深交易所公布監(jiān)管動態(tài)顯示，兩大交易所本周共計出手800余次，對異常交易、問題信披等密集出手監(jiān)管。

1月15日，證監(jiān)會召開的2026年系統(tǒng)工作會議強調(diào)，堅持穩(wěn)字當頭，鞏固市場穩(wěn)中向好勢頭?！叭轿患訌娛袌霰O(jiān)測預(yù)警，及時做好逆周期調(diào)節(jié)，強化交易監(jiān)管和信息披露監(jiān)管，進一步維護交易公平性，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規(guī)行為，堅決防止市場大起大落?！?/p>

隨著商業(yè)航天板塊本周持續(xù)回調(diào)，知名游資陳小群也逐步陷入輿論的風口浪尖。有投資者認為，近期監(jiān)管層采取的封賬戶等監(jiān)管措施，正是針對其代表性的“龍頭”模式。

本周寬基指數(shù)ETF遭遇超千億元的資金凈流出（主要集中在周四、周五），部分敏感的投資者將其解讀為大資金出手“降溫”“壓指數(shù)”。

綜合以上因素，這個周末，在一些投資交流平臺上，偏悲觀的后市預(yù)期有所蔓延，仿佛本輪上漲行情已提前宣告結(jié)束。

然而，這種悲觀情緒大可不必。首先，監(jiān)管警惕的是“過熱”，而非阻止“慢?！?。證監(jiān)會在提出“防止市場大起大落”的同時，還表示繼續(xù)深化公募基金改革，持續(xù)拓寬中長期資金來源渠道和方式，推出各類適配長期投資的產(chǎn)品和風險管理工具，積極引導長期投資、理性投資、價值投資，全力營造“長錢長投”的市場生態(tài)。

央廣網(wǎng)評論文章指出，監(jiān)管“降溫”的本質(zhì)不是“熄火”，更不是打壓市場，而是擠泡沫、去炒作，讓資金真正流向優(yōu)質(zhì)標的。商業(yè)航天、AI應(yīng)用等熱門概念代表了未來產(chǎn)業(yè)方向，其熱度代表了市場對于科技發(fā)展的認可和信心。然而，有些公司“見熱起意”，要么只在互動平臺語焉不詳?shù)嘏c熱點“攀親”，引發(fā)市場聯(lián)想；要么僅簽合作框架，并沒有核心專利、研發(fā)投入和產(chǎn)品落地。這類公司忽略了從技術(shù)“概念”到“業(yè)績”之間需要企業(yè)腳踏實地走完的科技創(chuàng)新“長路”。監(jiān)管層密集的問詢函、監(jiān)管工作函等亮明了清晰的監(jiān)管立場：打擊的不是熱門賽道本身，而是蹭熱點卻無基本面支撐的“偽龍頭”。

其次，“降溫”信號出現(xiàn)后，截至目前，A股整體反饋是良性的。Wind數(shù)據(jù)顯示，全A平均股價本周累漲2.46%，連續(xù)六周收陽。日線來看，該指標仍沿5日線上行，周三午后受“降溫”信號影響收出上影線，但周四、周五很快探底回升。如果你后半周虧損較大，大概率是因為持倉仍在“降溫”明顯的近期熱門板塊，尤其是商業(yè)航天、AI應(yīng)用相關(guān)概念下的個股。但相應(yīng)地，部分熱錢已“順勢而為”，切換到了他們認為更符合監(jiān)管號召的方向。

德邦證券研報認為，較高的流動性水平下，市場出現(xiàn)大幅下行的可能性相對較低，同時也迫使盤面從壓力中尋求新的交易方向。當然，下周市場的短線情緒能否回暖、如何回暖，仍需觀察上述領(lǐng)跌板塊中被巨額賣單封死的高位股，何時撬開跌停板、釋放流動性。

結(jié)合周末消息面來看，實踐三十二號衛(wèi)星發(fā)射、谷神星二號首次飛行試驗任務(wù)先后失利，下周一、周二將是觀察商業(yè)航天板塊情緒的重要窗口期。華金證券研報認為，本輪商業(yè)航天行情可能與新能源行情類似，在政策和產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)向上、盈利改善等支撐下，中短期仍可能震蕩上行。理由在于：比照新能源行情的歷史經(jīng)驗，商業(yè)航天行情后續(xù)節(jié)奏可能主要受估值情緒、政策、板塊輪動等因素影響。當前商業(yè)航天估值情緒位置較高，但政策預(yù)期未轉(zhuǎn)弱、板塊內(nèi)補漲也未完成，中短期行情未完。

放量后A股可能繼續(xù)震蕩偏強，春季行情未完。原因在于：短期政策仍偏積極，外部風險相對有限。上調(diào)融資保證金比例更多是為了提前防控高杠桿風險，短期資本市場政策仍持續(xù)積極。短期流動性預(yù)期仍偏寬松，短期宏觀流動性可能維持寬松，央行1月15日已結(jié)構(gòu)性降息，后續(xù)仍可能進一步降息降準。股市資金仍可能流入，但流入速度可能有所放緩。放量前領(lǐng)漲行業(yè)情緒較高，可能預(yù)示著A股春季行情未完。短期經(jīng)濟和盈利可能仍處于弱修復趨勢中。

4000點以上，大家都是新手。對剛?cè)胧械男鹿擅駚碚f，體會過“買啥啥賺”的快樂后，也難免會感受虧損，二者結(jié)合才算是一堂完整的“風險教育課”。

下周大事包括： - 1月19日，央行自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點；融資保證金比例提高；上午10時，國新辦就2025年國民經(jīng)濟運行情況舉行新聞發(fā)布會。 - 1月20日，上午9:15，公布1年期和5年期貸款市場報價利率（LPR）；滬深兩市首份2025年年報將出爐，沃華醫(yī)藥拔得頭籌；2026阿里云PolarDB開發(fā)者大會。 - 1月21日，2026年中國會展經(jīng)濟國際論壇。 - 1月22日，騰訊云合作伙伴大會。 - 1月23日，2026北京國際商業(yè)航天展覽會。