A股商業(yè)航天概念真磨人 反彈帶來喘息機會(3)
此次反彈更多是短期事件催化、政策支撐與資金共振形成的超跌反彈。況且很多商業(yè)航天概念股還處在異動監(jiān)管期，后續(xù)走勢仍需關注產(chǎn)業(yè)落地進度與業(yè)績兌現(xiàn)情況。行業(yè)仍需攻克可重復使用率爬坡、安全標準體系構建等硬核難題，部分標的業(yè)績兌現(xiàn)壓力凸顯，不及預期風險高懸。投資者最好摒棄短期博弈思維，理性審視行情反彈。
從中長期來看，商業(yè)航天的核心邏輯是“商業(yè)化落地+產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?。太空旅游、低軌衛(wèi)星通信、太空光伏等應用場景的持續(xù)拓展，以及核心技術的不斷突破，有望成為板塊長期上漲的核心驅(qū)動力。市場主流觀點認為，2026年在商業(yè)航天的眾多發(fā)展方向中，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是現(xiàn)階段最重要的發(fā)展方向。對比高軌衛(wèi)星，它不僅能靠組網(wǎng)實現(xiàn)全球無縫覆蓋，還擁有低時延、低損耗的硬核性能；更憑借單星輕量、易造、發(fā)射靈活、成本低廉的優(yōu)勢，成為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)規(guī)?；ㄔO的核心抓手。
商業(yè)航天的核心瓶頸在于運力，而運力提升的關鍵在于火箭可回收復用技術，其將箭體硬件從“一次性消耗品”變?yōu)椤翱芍貜褪褂觅Y產(chǎn)”，從而大幅降低單次發(fā)射成本、提升發(fā)射頻次與總載荷量。根據(jù)東吳證券的預測，2026年中國將掌握火箭回收核心技術，發(fā)射成本有望降低70%—90%，推動衛(wèi)星入軌進入“航班化”時代。
國金證券指出，市場對商業(yè)航天的估值體系將從相對宏大敘事的TAM（總潛在市場）折現(xiàn)，轉(zhuǎn)向具體的PS及訂單能見度分析。隨著衛(wèi)星工廠產(chǎn)能爬坡和火箭發(fā)射頻率上升，核心配套企業(yè)商業(yè)航天相關業(yè)務現(xiàn)金流將顯著改善。
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