隨著地緣政治緊張局勢持續(xù)升級，全球財政風險再度浮現(xiàn)，投資者在26日開盤時紛紛轉(zhuǎn)向貴金屬尋求避險。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨上漲超過2%，突破5100美元關(guān)口，2月白銀期貨日內(nèi)飆升超6%，一度站上108美元/盎司，可能創(chuàng)下史上最大月漲幅紀錄。

近期從格陵蘭島、委內(nèi)瑞拉到中東的多個沖突熱點都推高了地緣政治風險，進一步凸顯黃金對沖不確定性的屬性，成為這一貴金屬價格飆升的重要原因。美國總統(tǒng)特朗普威脅對加拿大加征100%關(guān)稅，再次引發(fā)外界對全球經(jīng)濟不確定性擔憂。匯豐銀行指出，黃金和白銀價格近期的進一步上漲與地緣經(jīng)濟問題密切相關(guān)。

與此同時，美元弱勢也提振了大宗商品市場，投資者關(guān)注可能再次到來的政府停擺。26日盤初，美元指數(shù)下跌0.4%，報97.11，創(chuàng)近四個月新低。日本政府表態(tài)將采取措施應對日元回落波動背后的市場投機行為，并警告稱已做好干預準備。巴克萊銀行認為，干預預期升溫推動日元走高，且這一影響傳導至美元整體走勢。盡管聯(lián)邦公開市場委員會的偏鷹派謹慎立場和表現(xiàn)堅挺的經(jīng)濟數(shù)據(jù)本應給美元提供一定支撐，但日方若出手干預日元，可能會進一步加劇美元的資金流疲軟狀況。

瑞士聯(lián)合私人銀行表示，機構(gòu)與零售投資者的持續(xù)買盤推動了金銀價格上漲。預計黃金將迎來又一個強勢年份，這反映出各國央行和零售端的投資需求仍在持續(xù)，年末目標價定為每盎司5200美元。高盛集團認為，黃金的需求基礎(chǔ)已突破傳統(tǒng)渠道。西方黃金交易所交易基金（ETF）的持倉量增加了約500噸；同時，高凈值家族實物購金等對沖宏觀政策風險的新型投資方式正成為黃金需求日益重要的來源。高盛將2026年12月黃金價格預期從先前的每盎司4900美元上調(diào)至5400美元，理由是市場對全球宏觀與政策風險的對沖需求已具備“粘性”，這一趨勢實質(zhì)性抬高了今年黃金價格的起點。

各國央行的黃金購買量依舊保持高位。當前全球央行月均購金量約為60噸，遠高于2022年之前月均17噸的水平，尤其是新興市場央行仍在持續(xù)將外匯儲備轉(zhuǎn)向黃金資產(chǎn)。高盛認為，市場對財政可持續(xù)性等全球宏觀政策風險的對沖需求將持續(xù)至2026年。MKS普安珀貴金屬公司金屬策略主管希爾斯表示，當前的黃金上漲周期并非投機性行情見頂，今年金價將觸及5400美元。他認為，地緣政治緊張局勢并未淡化，反而持續(xù)成為市場焦點。近期的一系列熱點事件，包括美國在委內(nèi)瑞拉的相關(guān)行動、美國政府試圖掌控格陵蘭島的舉動，都進一步加劇了投資者的避險情緒，推動資金涌入黃金市場。

在23日尾盤突破100美元之后，白銀期貨在26日亞太交易時段盤初高開高走。白銀兼具貴金屬與工業(yè)金屬屬性，目前市場供應短缺，這也是眾多投資者堅信其價格仍有上行空間的原因。錢幣金屬交易所Money Metals Exchange總裁兼首席執(zhí)行官格里森表示，從金銀比價的倒掛走勢以及礦業(yè)股指數(shù)的突破表現(xiàn)來看，白銀這輪漲勢或許仍處于起步階段。福匯全球宏觀經(jīng)濟市場分析師拉扎卡扎達稱，白銀價格接連突破關(guān)鍵關(guān)口，交易員們抓住每一次回調(diào)機會大舉買入。白銀價格獲得多重因素支撐，包括避險需求增加、利率下調(diào)等，而此次白銀價格飆漲的核心原因是短期供應緊張。世界白銀協(xié)會宣布，2025年是白銀連續(xù)第五年出現(xiàn)全球供應短缺。作為價格遠高于自身的“姊妹金屬”黃金的替代選擇，白銀也受到了更多關(guān)注。

黃金白銀供應商所羅門環(huán)球董事總經(jīng)理威廉姆斯表示，對許多投資者而言，黃金價格已高不可攀，而白銀成為了他們搭上貴金屬牛市快車的親民選擇。推動白銀大漲的各類因素或仍將持續(xù)，因此2026年白銀價格的潛在目標位看向每盎司120美元。不過威廉姆斯也警示，白銀價格后續(xù)波動會加劇，可能出現(xiàn)單日價格波動幅度或達10%及以上。