學(xué)者：黃金結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢突破 帶動黃金理財熱銷！1月26日，國際金價盤中一度突破5100美元/盎司，刷新歷史新高。自2026年以來，國際現(xiàn)貨黃金價格漲幅已超過14%，推動黃金類理財產(chǎn)品熱銷。多家銀行如民生銀行、交通銀行、招商銀行、江蘇銀行、杭州銀行等近期推出了黃金結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，部分看漲黃金型結(jié)構(gòu)性存款已售罄。

資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽指出，黃金結(jié)構(gòu)性存款熱銷且獲上市公司大手筆配置，反映了市場對穩(wěn)健收益的迫切需求。在低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)存款收益收窄，而結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品兼具本金保障與收益彈性，契合投資者對“安全墊”的追求。國際金價快速突破5000美元/盎司刷新紀(jì)錄，在連續(xù)大漲背景下，前期不少產(chǎn)品掛鉤金價行權(quán)后都獲得了較高的浮動收益，黃金強(qiáng)勢地位可能還將持續(xù)，因此后續(xù)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品掛鉤金價行權(quán)后也可能獲得較高收益。

隨著金價持續(xù)走高，多家銀行推出了黃金結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。交通銀行推出的“穩(wěn)添慧”結(jié)構(gòu)性存款黃金看漲64天、黃金看跌64天年化收益率為0.50%-3.20%，1萬元起投，29日起息。該產(chǎn)品說明書顯示，只有黃金漲幅達(dá)到一定區(qū)間才能達(dá)到最高3.2%的收益率。蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，黃金看漲鯊魚鰭結(jié)構(gòu)是一種結(jié)合了存款與期權(quán)特性的金融衍生品，其核心特征是設(shè)定了一個較高的“敲出價”和一個較低的“敲定價”，為投資者在黃金價格溫和上漲但不超過特定區(qū)間時提供潛在較高收益的機(jī)會。

民生銀行推出的結(jié)構(gòu)性存款“倫敦金看漲三元”“黃金Au9999看漲三元”則采用三元結(jié)構(gòu)，分別掛鉤倫敦金和上海黃金交易所Au9999黃金現(xiàn)貨。武澤偉指出，“三元結(jié)構(gòu)”將產(chǎn)品到期收益率劃分為三個固定檔次的期權(quán)策略，通過預(yù)先設(shè)定的兩個觀察價格，將黃金到期的價格表現(xiàn)劃分為三個明確的區(qū)間。根據(jù)到期金價落入哪個區(qū)間，投資者將獲得對應(yīng)的固定收益率。

黃金結(jié)構(gòu)性存款不僅吸引個人投資者搶購，也吸引了不少上市公司入場認(rèn)購。近期，國子軟件、阿科力、復(fù)旦張江、宋都服務(wù)、金海高科、一心堂等多家上市公司公告稱認(rèn)購掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款。這些公司認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品完全屬保本性質(zhì)，風(fēng)險甚微，與商業(yè)銀行一般提供的存款利率相比，回報相對較高。

對于黃金結(jié)構(gòu)性存款的選擇，武澤偉建議，普通投資者應(yīng)明確自身的市場判斷和風(fēng)險偏好。如果對金價未來走勢有明確看法，并能理解不同結(jié)構(gòu)的邏輯，可以選擇相應(yīng)的結(jié)構(gòu)。若追求清晰、易于理解的結(jié)果，可選擇三元結(jié)構(gòu)；若能接受更復(fù)雜的路徑依賴條件以博取更高潛在收益，則可考慮鯊魚鰭結(jié)構(gòu)。

相較于傳統(tǒng)黃金投資方式，黃金結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險很低，受存款保險保護(hù)，本金有保底收益。實物黃金需要變現(xiàn)折價，期貨交易可能高杠桿爆倉，黃金ETF有凈值波動。周毅欽表示，在當(dāng)前金價大漲背景下，黃金結(jié)構(gòu)性存款有機(jī)會獲得超過傳統(tǒng)存款的浮動收益，操作也比期貨、ETF更簡便，不需要波段操作，緊盯市場。

信達(dá)期貨研報指出，短期金價仍處于事件驅(qū)動主導(dǎo)的高波動階段，不建議追漲，傾向于在回調(diào)波動中分批布局、維持多頭思路，中期仍以高位震蕩偏強(qiáng)為主。董希淼指出，當(dāng)前驅(qū)動國際金價走高的主要是長期結(jié)構(gòu)性因素，而非短期投機(jī)性、投資性因素。從短期看，市場情緒和地緣局勢變化仍將主要影響黃金價格，波動可能非常大，大概率會出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。從長期看，支撐國際金價的結(jié)構(gòu)性因素并沒有消失，只要全球?qū)γ涝庞皿w系的擔(dān)憂不消除，黃金的配置價值仍將持續(xù)存在。

周毅欽提醒，開年至今國際現(xiàn)貨黃金漲幅超14%，上漲態(tài)勢不可持續(xù)，當(dāng)前金價已處于超買區(qū)間，散戶追漲情緒濃厚，泡沫特征明顯，不排除短期可能有回調(diào)壓力。投資者購買掛鉤黃金相關(guān)的結(jié)構(gòu)性存款時要注意收益多為“區(qū)間型”或“觸發(fā)型”，若金價在觀察區(qū)間內(nèi)未達(dá)到約定條件，只能拿保底收益。此外，部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品不直接跟蹤金價而是掛鉤金礦股，金價上漲并不意味著股價必定上漲，其中也存在一定的跟蹤誤差。若持有期間人民幣升值，換匯后實際收益還會有一定折損，這也是在購買前必須考慮到的匯率風(fēng)險。學(xué)者：黃金結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢突破 帶動黃金理財熱銷！