春節(jié)前后，港股會(huì)再現(xiàn)突然拉升的“傳統(tǒng)”嗎？逢低介入或?yàn)榱疾?/h1>

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2026-02-09 12:03:09  每日經(jīng)濟(jì)新聞

港股科技股近期大幅走弱，中金公司劉剛分析了幾個(gè)主要原因。首先，貴金屬市場(chǎng)動(dòng)蕩導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，作為離岸市場(chǎng)的港股受到波及，表現(xiàn)弱于A股。其次，沃什的鷹派觀點(diǎn)特別是縮表主張仍在發(fā)酵，對(duì)流動(dòng)性敏感的資產(chǎn)如納斯達(dá)克和加密貨幣產(chǎn)生直接影響，這也解釋了恒生科技指數(shù)跑輸港股整體的原因。此外，恒生科技指數(shù)中的互聯(lián)網(wǎng)巨頭面臨稅收擔(dān)憂、AI“紅包大戰(zhàn)”和外賣(mài)補(bǔ)貼等不利因素，這些都拖累了整體表現(xiàn)。

中金公司認(rèn)為，港股自身個(gè)股層面的影響可能更大。美債利率和美元變化不大，且短期內(nèi)縮表難以實(shí)現(xiàn)，更多是遠(yuǎn)期擔(dān)憂和短期情緒影響。美股科技龍頭業(yè)績(jī)和軟件行業(yè)對(duì)港股的影響較為間接，但恒生科技指數(shù)波動(dòng)甚至大于直接受到?jīng)_擊的納斯達(dá)克指數(shù)。

春節(jié)長(zhǎng)假臨近，投資者是否應(yīng)該提前布局港股假期期間的行情，或者保持謹(jǐn)慎持幣過(guò)節(jié)以規(guī)避海外市場(chǎng)動(dòng)蕩？在經(jīng)歷上周的波動(dòng)后，保持謹(jǐn)慎的必要性似乎有所下降。中金公司建議，對(duì)于因外部或個(gè)股意外因素已經(jīng)大幅回調(diào)的股票，可以逢低介入，因?yàn)槊看渭倨谄陂g看似突然拉升的“傳統(tǒng)”其實(shí)也是經(jīng)歷了前期較長(zhǎng)時(shí)間低迷的鋪墊。中金公司維持恒生指數(shù)28000~29000點(diǎn)位預(yù)測(cè)，行業(yè)選擇上仍看好科技與周期主線。

流動(dòng)性方面，華夏基金表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑和幅度存在分歧，但寬松大趨勢(shì)不變；國(guó)內(nèi)財(cái)政和貨幣政策適度寬松，流動(dòng)性充裕而高收益資產(chǎn)稀缺，資產(chǎn)質(zhì)量過(guò)硬的港股尤其是科技成長(zhǎng)股有望迎來(lái)內(nèi)外資共振流入。南向資金延續(xù)強(qiáng)勁凈流入，內(nèi)資定價(jià)權(quán)提升，疊加低利率因素，港股估值錨逐漸轉(zhuǎn)變，為其長(zhǎng)期價(jià)值重估打開(kāi)空間。

從ETF角度來(lái)看，短期可關(guān)注港股通消費(fèi)ETF（513230.SH），科技股波動(dòng)較大加上春節(jié)臨近的各種數(shù)據(jù)和敘事下，可能會(huì)促使部分資金轉(zhuǎn)向消費(fèi)避險(xiǎn)。中長(zhǎng)期維度，重點(diǎn)關(guān)注港股科技低估補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，如恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH），覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體和汽車等板塊。港股通科技ETF基金（159101.SZ）及其聯(lián)接C（025806.OF）被動(dòng)跟蹤國(guó)證港股通科技指數(shù)，PE-TTM為21倍，位于近10年的30%分位數(shù)，具備較高均值回升空間，明顯低于納斯達(dá)克、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50等其他主要市場(chǎng)的科技指數(shù)。該指數(shù)覆蓋互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)、智能駕駛和創(chuàng)新藥等科技龍頭，均為港股通標(biāo)的，不受QD外匯額度限制，流動(dòng)性更優(yōu)。上述ETF在上海/深圳證券交易所上市，并支持T+0日內(nèi)靈活回轉(zhuǎn)交易，為A股投資者提供低門(mén)檻、免開(kāi)跨境戶和免換匯的便利。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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