高盛詳解MSCI指數(shù)節(jié)后調(diào)整影響中國股市迎來資金流入

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2026-02-14 22:32:41 華盛通

高盛在最新策略報告中提到，即將于春節(jié)假期后生效的MSCI指數(shù)2月季度調(diào)整中，中國股票獲得的被動資金凈流入規(guī)模位居全球首位。過去五年數(shù)據(jù)顯示，被納入MSCI指數(shù)或自由流通因子上調(diào)的股票，在公告日至正式生效日期間通常表現(xiàn)優(yōu)于被剔除或自由流通因子下調(diào)的股票，隨后在調(diào)整生效后部分回吐漲幅。新興市場資產(chǎn)相比發(fā)達市場提供了更好的阿爾法機會。

MSCI指數(shù)調(diào)整主要基于市值、自由流通比例、流動性及可投資性等量化標(biāo)準(zhǔn)，并保留有限裁量空間。這反映出全球資金在區(qū)域與產(chǎn)業(yè)層面的再配置邏輯。

據(jù)高盛測算，本次MSCI核心指數(shù)調(diào)整將在亞太及全球新興市場觸發(fā)超過170億美元/140億美元的雙向被動交易，其中凈流入約16億美元/4.5億美元。中國股票預(yù)計獲得約14億美元的凈被動資金流入，成為全球股市中凈流入最多的市場。而法國、英國和美股市場則可能面臨資金流出。

從行業(yè)層面看，被動資金呈現(xiàn)出較為集中的流入與流出格局。在亞太地區(qū)，科技硬件與半導(dǎo)體（+22億美元）、資本產(chǎn)品（+9.3億美元）、軟件與服務(wù)（+4.8億美元）成為主要受益方向；消費、運輸和出行服務(wù)板塊則面臨被動減配。

在中國市場，這一主線主要體現(xiàn)在三條路徑上：一是半導(dǎo)體及相關(guān)硬件，包括設(shè)備、核心零部件及關(guān)鍵材料；二是AI軟件與自動駕駛等應(yīng)用層，更多集中在港股市場；三是上游資源與材料，如有色金屬等與算力基礎(chǔ)設(shè)施密切相關(guān)的領(lǐng)域。商湯科技、長飛光纖、禾賽科技、小馬智行四支新加入指數(shù)的港股都將迎來至少兩億美元的潛在被動資金凈流入。寧德時代因自由流通因子上調(diào)也將獲得資金凈流入。

此外，制造、材料及硬科技的中游環(huán)節(jié)也受益。世紀華通、中鎢高新、宏橋控股等個股在被動資金凈流入測算中排名靠前。類似的情況也出現(xiàn)在美股市場，光通信核心器件供應(yīng)商Lumentum以及該行業(yè)偏上游的光源+材料+工業(yè)設(shè)備生產(chǎn)商Coherent，均有望在本輪調(diào)整中迎來近7億美元資金的凈流入。

相關(guān)調(diào)整將在2月27日收盤后生效，下一次季度調(diào)整將于5月12日公告。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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