最近美股市場(chǎng)遭遇重挫，軟件股、保險(xiǎn)股甚至物流股都在下跌。這場(chǎng)暴跌的導(dǎo)火索是一家名為Anthropic的AI公司。2月初，他們推出了一款法律AI插件，原本只是一個(gè)產(chǎn)品更新，卻引發(fā)了全球股市動(dòng)蕩。軟件股、保險(xiǎn)股、房地產(chǎn)股和物流股相繼受到影響。

華爾街分析師指出，投資者處于“先拋售再思考”的狀態(tài)，只要看到可能被AI沖擊的行業(yè)就先賣(mài)出。這種恐慌蔓延至卡車(chē)運(yùn)輸?shù)任锪鞴荆碛墒茿I可能會(huì)優(yōu)化貨運(yùn)調(diào)度，沖擊傳統(tǒng)物流模式。

受傷最嚴(yán)重的軟件行業(yè)市值自去年10月高點(diǎn)以來(lái)蒸發(fā)了約2萬(wàn)億美元，其中一半跌幅發(fā)生在最近兩周。Atlassian、Intuit、Workday、Salesforce和Adobe等軟件巨頭股價(jià)紛紛下挫。投資者擔(dān)心AI會(huì)顛覆軟件行業(yè)的收費(fèi)模式，因?yàn)锳I可以直接完成許多軟件能做的事情，如自動(dòng)審查合同、追蹤合規(guī)和起草簡(jiǎn)報(bào)。

更讓市場(chǎng)恐慌的是，Anthropic還免費(fèi)共享了源代碼，意味著AI公司不僅搶生意，還要把價(jià)格壓到最低。然而，英偉達(dá)CEO黃仁勛認(rèn)為“AI替代論”不合邏輯，AI本質(zhì)上是在使用軟件工具，而不是重新發(fā)明工具。Wedbush的分析師Dan Ives也表示，軟件是“AI革命的心臟和肺”，AI不會(huì)取代這些軟件公司，反而會(huì)為它們帶來(lái)新的收入機(jī)會(huì)。

軟件股暴跌后，恐慌迅速蔓延到私人信貸領(lǐng)域。很多私人信貸機(jī)構(gòu)借了很多錢(qián)給軟件公司，當(dāng)軟件公司股價(jià)暴跌時(shí)，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心它們能否償還債務(wù)，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司股價(jià)也受影響。Ares、黑石、Blue Owl、阿波羅、TPG、KKR等另類(lèi)資產(chǎn)管理巨頭今年以來(lái)股價(jià)跌幅在13%到24%之間。

保險(xiǎn)股的暴跌則是因?yàn)橐粋€(gè)叫Insurify的平臺(tái)在ChatGPT上推出了一款A(yù)I驅(qū)動(dòng)的車(chē)險(xiǎn)比價(jià)工具，用戶(hù)可以實(shí)時(shí)比較不同保險(xiǎn)公司的報(bào)價(jià)并一鍵投保。這對(duì)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司來(lái)說(shuō)是個(gè)噩夢(mèng)，標(biāo)普500保險(xiǎn)指數(shù)單日下跌3.9%，創(chuàng)下10月中旬以來(lái)最大跌幅。

商業(yè)房地產(chǎn)服務(wù)公司股價(jià)也集體大跌，市場(chǎng)擔(dān)心AI可能會(huì)讓高人力成本、高傭金的中介服務(wù)模式過(guò)時(shí)。但晨星的分析師認(rèn)為，這種擔(dān)憂(yōu)被夸大了，因?yàn)樯虡I(yè)房地產(chǎn)終端市場(chǎng)非常分散，AI很難替代人對(duì)復(fù)雜商業(yè)地產(chǎn)交易的判斷。

物流股也未能幸免。一家叫Algorhythm的AI公司發(fā)布白皮書(shū)稱(chēng)其平臺(tái)可以大幅降低卡車(chē)空駛里程并提高貨運(yùn)量。Landstar System、羅賓遜全球物流等股票應(yīng)聲大跌。杰富瑞的分析師指出，市場(chǎng)反應(yīng)與基本面脫節(jié)，專(zhuān)有貨運(yùn)數(shù)據(jù)和實(shí)體網(wǎng)絡(luò)仍然是難以撼動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

這一輪AI恐慌既有現(xiàn)實(shí)依據(jù)也有過(guò)度反應(yīng)。AI確實(shí)在改變很多行業(yè)的游戲規(guī)則，但AI不是從零發(fā)明新工具，而是使用現(xiàn)有工具。傳統(tǒng)企業(yè)的護(hù)城河比想象中更深，AI與傳統(tǒng)行業(yè)的關(guān)系更多是融合而非取代。每次技術(shù)革命都會(huì)伴隨一輪又一輪的恐慌，但歷史告訴我們，技術(shù)很少直接消滅一個(gè)行業(yè)，更多是改變這個(gè)行業(yè)的工作方式。投資者需要冷靜思考哪些公司真正面臨生存危機(jī)，哪些只是暫時(shí)被誤傷，哪些反而能從AI浪潮中受益。