機構(gòu)上調(diào)原油風險溢價霍爾木茲海峽局勢緊張

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2026-03-02 13:56:55 第一財經(jīng)

3月2日早盤，國際油價跳漲，WTI原油期貨開盤上漲超11%；布倫特原油開盤飆升13%至每桶82美元。截至發(fā)稿時，漲幅有所收窄，WTI漲幅回落至4.51%，布倫特報76.28美元/桶，日漲幅4.68%。

3月1日，石油輸出國組織（歐佩克）發(fā)表聲明稱，8個主要產(chǎn)油國（沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼）決定在4月份將日均產(chǎn)量增加20.6萬桶。聲明指出，鑒于當前全球經(jīng)濟預期平穩(wěn)且石油庫存處于低位，這8個國家決定調(diào)整產(chǎn)量，并將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏。

然而，從今日最新盤面表現(xiàn)來看，20.6萬桶/日的增產(chǎn)幅度相較于伊朗封鎖霍爾木茲海峽所造成的供應中斷威脅而言，顯得微不足道。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，2024年霍爾木茲海峽石油日均貿(mào)易量約2000萬桶，占全球海運石油貿(mào)易超四分之一。這意味著，20.6萬桶/日的增產(chǎn)幅度僅相當于海峽正常運量的約1%。

更令市場擔憂的是，中東產(chǎn)油國90%以上的出口依賴霍爾木茲海峽，即使OPEC+決定增產(chǎn)，運輸問題仍是核心難題。此前，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布禁止任何船只通過霍爾木茲海峽，有消息稱該海峽實際上已被關(guān)閉。霍爾木茲海峽連接著波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然氣咽喉要道之一，承載著全球約30%的海運石油貿(mào)易量。

各機構(gòu)隨即上調(diào)風險預期。高盛在最新報告中將原油價格的實時風險溢價定為18美元/桶，這一評估對應于該行對霍爾木茲海峽油輪交通完全中斷六周所產(chǎn)生影響的測算。據(jù)高盛報告，這一風險溢價相當于市場正在定價全球供應在一年內(nèi)每天中斷230萬桶。而在上周，巴克萊銀行對風險溢價的評估僅為3美元/桶至5美元/桶。該機構(gòu)上周末指出，“當前美伊緊張局勢持續(xù)高企，一旦出現(xiàn)實質(zhì)性供應中斷，布倫特原油價格可能升至每桶80美元左右。”

展望后市，中銀國際分析認為，短期內(nèi)地緣風險主導市場，需關(guān)注后續(xù)事態(tài)進展。中長期來看，供應過剩壓力可能導致國際油價中樞下行，但地緣政治等仍可能對市場產(chǎn)生意外沖擊，加劇國際油價波動幅度。高盛也在最新預測報告中提示，雖然預測的風險趨于上行，但歷史表明，由地緣政治沖擊或臨時供應中斷驅(qū)動的價格飆升可能是短暫的。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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