中東局勢(shì)激變推動(dòng)貴金屬價(jià)格大幅上漲。3月2日，國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤(pán)大幅上漲，COMEX黃金漲近3%，逼近5400美元/盎司關(guān)口；COMEX白銀開(kāi)盤(pán)觸及96美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀漲幅一度均超2%。隨后價(jià)格出現(xiàn)回落。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金報(bào)5338.8美元/盎司，漲1.73%，最高達(dá)到5409.7美元/盎司。倫敦金現(xiàn)報(bào)5334.425美元/盎司，漲1.06%，最高摸至5393.41美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀跌0.31%，報(bào)93.455美元/盎司；COMEX白銀報(bào)93.76美元/盎司，漲0.5%，最高摸至97.30美元/盎司。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)仍在進(jìn)行中，直至所有目標(biāo)達(dá)成。他威脅稱，如果伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)成員和警察不放下武器，將面臨死亡，并再次鼓動(dòng)伊朗國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)政權(quán)更迭。

分析人士認(rèn)為，隨著中東局勢(shì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性軍事沖突階段，貴金屬的避險(xiǎn)屬性再次助推價(jià)格上漲。天風(fēng)證券指出，在中東局勢(shì)緊張及宏觀不確定性升溫背景下，資金階段性流入貴金屬板塊。自2026年年初以來(lái)，現(xiàn)貨黃金呈現(xiàn)高波動(dòng)上行走勢(shì)，從約4320美元/盎司起步，連續(xù)突破多個(gè)關(guān)鍵關(guān)口，一度觸及5598美元/盎司的階段性高點(diǎn)，累計(jì)最大漲幅約29%。

興業(yè)證券表示，雖然黃金高開(kāi)后短期可能存在一定沖高回落的壓力，但中期上漲動(dòng)能仍存。天風(fēng)證券進(jìn)一步指出，貴金屬價(jià)格波動(dòng)反映的是避險(xiǎn)需求、利率預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)三者的再平衡。此前貴金屬走強(qiáng)主要源于兩方面因素：一是中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)背景下的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升；二是美國(guó)貿(mào)易政策與宏觀政策路徑不確定性上升，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)期形成擾動(dòng)。

天風(fēng)證券還提到，降息預(yù)期對(duì)黃金形成結(jié)構(gòu)性支撐。美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.2萬(wàn)人，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)維持穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)到3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.0%，維持利率不變的概率為96.0%。在就業(yè)并未顯著惡化的情況下，市場(chǎng)仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將降息兩次，意味著實(shí)際利率中樞可能邊際回落，從而壓低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)形成中期支撐。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩指出，當(dāng)前需重點(diǎn)跟蹤局勢(shì)演化路徑。若沖突進(jìn)一步升級(jí)，貴金屬在經(jīng)歷1月底以來(lái)的深度回調(diào)后，有望依托避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)展開(kāi)較強(qiáng)反彈，建議投資者動(dòng)態(tài)評(píng)估地緣溢價(jià)持續(xù)性，做好波動(dòng)率管理。

Forex.com市場(chǎng)分析師Fawad Razaqzada表示，黃金將出現(xiàn)額外的避險(xiǎn)需求，這可能推動(dòng)金價(jià)再次升至5500美元/盎司左右，甚至可能突破1月份約5600美元/盎司的峰值。然而，美元可能反彈，尤其是在原油價(jià)格大幅走高的情況下，這可能會(huì)限制金價(jià)超過(guò)這一水平的漲幅。

天風(fēng)證券強(qiáng)調(diào)，在風(fēng)險(xiǎn)事件密集釋放階段，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求階段性上行，但其走勢(shì)仍需結(jié)合實(shí)際利率與美元環(huán)境綜合判斷。中財(cái)期貨提醒投資者，隨著地緣政治沖突升級(jí)成為核心變量，部分關(guān)鍵大宗商品供應(yīng)鏈?zhǔn)軘_動(dòng)，可能向下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，加劇市場(chǎng)波動(dòng)不確定性。貴金屬因避險(xiǎn)需求短期走強(qiáng)，但需警惕局勢(shì)緩和后的回調(diào)。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，特朗普政府會(huì)繼續(xù)爭(zhēng)奪對(duì)外權(quán)益和海外資源，“伊朗政權(quán)更迭”可能是其最終目標(biāo)，導(dǎo)致全球政治經(jīng)濟(jì)秩序持續(xù)調(diào)整。國(guó)際局勢(shì)的不確定性成為黃金價(jià)格的重要支撐。疊加2026年國(guó)際貨幣秩序重構(gòu)成為全球資產(chǎn)主線，美元信用受損、美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期延續(xù)進(jìn)一步降低了持有無(wú)息黃金的機(jī)會(huì)成本，且全球央行購(gòu)金需求維持高位，共同筑牢黃金中長(zhǎng)期上漲基礎(chǔ)。