4日,日韓股市低開(kāi)低走,韓國(guó)綜合指數(shù)盤(pán)中觸發(fā)熔斷機(jī)制。截至收盤(pán),日經(jīng)225指數(shù)下跌3.61%,報(bào)54245.54點(diǎn),韓國(guó)綜合指數(shù)下跌12.11%,報(bào)5090.79點(diǎn)。
日韓資產(chǎn)遭到恐慌性拋售。蘇商銀行特約研究員付一夫指出,霍爾木茲海峽通道受阻,意味著全球能源供應(yīng)鏈面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于極度依賴能源進(jìn)口的日韓兩國(guó)而言,直接觸發(fā)了資本市場(chǎng)的恐慌性拋售。據(jù)伊朗法爾斯通訊社報(bào)道,伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍副司令穆罕默德·阿克巴爾扎德表示,霍爾木茲海峽已完全處于伊朗海軍的控制之下,十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中。阿克巴爾扎德強(qiáng)調(diào),在伊朗宣布霍爾木茲海峽禁止航行后,油輪、商船和漁船已無(wú)法通過(guò)該海峽。
日經(jīng)225指數(shù)昨日(3月3日)跌超3%。對(duì)此,日經(jīng)中文網(wǎng)發(fā)文稱,霍爾木茲海峽被封鎖引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)的擔(dān)憂,賣盤(pán)大量涌出。美國(guó)總統(tǒng)特朗普暗示將擴(kuò)大對(duì)伊朗的軍事行動(dòng),市場(chǎng)普遍認(rèn)為地區(qū)沖突將長(zhǎng)期化??ㄋ栆夯烊粴庀嚓P(guān)企業(yè)因遭受伊朗無(wú)人機(jī)襲擊而停產(chǎn)的消息也引發(fā)了對(duì)供應(yīng)停滯的擔(dān)憂,股市因此承壓。野村證券策略師澤田麻希指出,日經(jīng)指數(shù)到上周五為止一路高歌猛進(jìn),“擔(dān)心股市過(guò)熱的獲利盤(pán)也在出逃,放大了跌幅”。
日本的原油進(jìn)口超過(guò)90%依賴于中東地區(qū),霍爾木茲海峽被封鎖將對(duì)日本造成嚴(yán)重影響。日本綜合研究所研究員栂野裕貴預(yù)測(cè),霍爾木茲海峽被封鎖可能導(dǎo)致每桶原油價(jià)格上漲約50美元,如果出現(xiàn)進(jìn)口被掐斷這種最嚴(yán)峻情況,日本的GDP預(yù)計(jì)將減少3%左右。
韓國(guó)金融市場(chǎng)方面,昨日(3月3日),韓國(guó)綜合指數(shù)以5791.91點(diǎn)收盤(pán),較前一交易日下滑7.24%,跌幅創(chuàng)下史上最高值。匯率上,韓元兌美元最新報(bào)1美元兌1479.36韓元。韓國(guó)央行召開(kāi)中東局勢(shì)應(yīng)對(duì)小組會(huì)議,討論韓元對(duì)美元匯率前一交易日在紐約和倫敦外匯市場(chǎng)大跌的背景等。韓國(guó)央行表示,雖然韓元對(duì)美元匯率前一天在紐約和倫敦匯市一度跌破1500韓元,但當(dāng)前情況與以往不同,韓國(guó)的美元流動(dòng)性充足,信用違約互換溢價(jià)也維持穩(wěn)定水平。韓國(guó)央行將密切關(guān)注韓元匯率和利率是否會(huì)與經(jīng)濟(jì)基本面脫離而過(guò)度波動(dòng),并在必要時(shí)與政府?dāng)y手適時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。
對(duì)于日韓股市大跌,付一夫認(rèn)為是多重原因共振的結(jié)果。地緣沖突引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好快速轉(zhuǎn)向避險(xiǎn),隨著能源價(jià)格不斷抬升,市場(chǎng)重新評(píng)估全球通脹路徑與主要央行降息節(jié)奏,流動(dòng)性寬松預(yù)期被延后,這對(duì)開(kāi)放度高、外資占比大的日韓股市形成直接壓制。內(nèi)部層面,兩國(guó)市場(chǎng)均處于前期高位,估值與資金面本就存在調(diào)整壓力。韓國(guó)股市此前在科技板塊帶動(dòng)下持續(xù)走強(qiáng),積累大量獲利盤(pán),外資流出意愿增強(qiáng),地緣沖突成為集中兌現(xiàn)的契機(jī)。日本股市則受權(quán)重板塊走弱拖累,汽車、醫(yī)藥等板塊對(duì)外部需求與成本敏感,疊加國(guó)債收益率上行壓制估值,指數(shù)失守關(guān)鍵點(diǎn)位。
不過(guò),從行業(yè)層面來(lái)看,市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化。航空、航運(yùn)、消費(fèi)等受能源成本與供應(yīng)鏈擾動(dòng)沖擊領(lǐng)跌,國(guó)防等防御板塊逆勢(shì)走強(qiáng),反映資金在不確定性下的防御性切換。這種結(jié)構(gòu)分化表明,市場(chǎng)調(diào)整并非基本面惡化,而是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與情緒宣泄。本次調(diào)整是外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊、內(nèi)部高位回調(diào)、資金避險(xiǎn)流動(dòng)共同作用的短期波動(dòng),核心邏輯是地緣不確定性引發(fā)的全球資產(chǎn)再定價(jià)。短期市場(chǎng)仍將受局勢(shì)進(jìn)展主導(dǎo),波動(dòng)可能延續(xù);中長(zhǎng)期走勢(shì)仍將回歸企業(yè)盈利、政策節(jié)奏與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線。