近日，阿里拍賣平臺(tái)上一則北京農(nóng)商行10萬(wàn)股股權(quán)僅188元起拍的信息在網(wǎng)絡(luò)上引起了廣泛關(guān)注。這筆股權(quán)定于3月18日上午10點(diǎn)開(kāi)拍。同平臺(tái)另一筆相同數(shù)量的股權(quán)以1888元起拍后，競(jìng)拍價(jià)已突破12萬(wàn)元，參與人數(shù)超過(guò)1200人；而另外兩筆10萬(wàn)股股權(quán)，起拍價(jià)分別為41萬(wàn)元和36.5萬(wàn)元，卻至今無(wú)人出價(jià)，形成了鮮明對(duì)比。

從基本面來(lái)看，北京農(nóng)商行的股權(quán)價(jià)值遠(yuǎn)高于“白菜價(jià)”。截至2025年三季度末，該行每股凈資產(chǎn)高達(dá)8.37元，10萬(wàn)股對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)83萬(wàn)元；2023年至2024年末，每股凈資產(chǎn)分別為6.75元和7.49元，價(jià)值穩(wěn)步增長(zhǎng)。盈利與分紅表現(xiàn)同樣出色：2025年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)59.66億元，同比增長(zhǎng)1.53%，總資產(chǎn)達(dá)到1.35萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)7.29%。多年來(lái)綜合分紅率約為每股凈資產(chǎn)的14%，2024年度每股現(xiàn)金分紅0.14元（含稅），自然人股東稅后每股到手0.112元，10萬(wàn)股年分紅可達(dá)1.12萬(wàn)元，遠(yuǎn)超188元和1888元的起拍價(jià)。

對(duì)比同城上市銀行，如北京銀行和華夏銀行的市凈率僅為0.41倍和0.34倍，多數(shù)上市銀行深陷破凈困境。據(jù)此推算，北京農(nóng)商行合理市價(jià)約在2.85-3.43元/股之間，即便考慮未上市屬性，估值仍遠(yuǎn)高于此次起拍價(jià)。

這種看似“天上掉餡餅”的拍賣，實(shí)際上是市場(chǎng)遇冷下的引流策略。當(dāng)前非上市銀行股權(quán)變現(xiàn)能力大幅減弱，轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)供大于求，流拍已成為常態(tài)。188元、1888元起拍，主要是為了吸引眼球、提升關(guān)注度。此前，蘭州農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行、東莞農(nóng)商行等多家銀行也出現(xiàn)過(guò)股權(quán)“1元起拍”的案例，標(biāo)的多為自然人持有的5萬(wàn)至10萬(wàn)股小額股權(quán)，由第三方機(jī)構(gòu)受托拍賣。

低價(jià)標(biāo)的被瘋狂爭(zhēng)搶，正常定價(jià)股權(quán)無(wú)人問(wèn)津的現(xiàn)象，反映出非上市銀行股權(quán)流動(dòng)性難題：無(wú)公開(kāi)交易市場(chǎng)、退出渠道狹窄、股東資質(zhì)審核嚴(yán)格，導(dǎo)致投資者不敢買且難以出手。188元起拍并不意味著最終成交價(jià)也是188元，這場(chǎng)熱鬧的拍賣既是中小銀行股權(quán)市場(chǎng)的縮影，也提醒投資者在撿漏時(shí)需保持理性，既要看到分紅與價(jià)值，更要警惕流動(dòng)性、交易成本等潛在風(fēng)險(xiǎn)。