油價暴漲或帶崩全球市場能源斷供恐慌席卷全球(2)

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2026-03-10 11:59:36 中國能源網(wǎng)

在能源斷供恐慌席卷市場的同時，避險情緒迅速升溫，黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)獲得資金追捧。不過，多重擾動之下，黃金、白銀等資產(chǎn)價格波動劇烈。截至3月7日，COMEX黃金期貨收漲2.02%，COMEX白銀期貨收漲3.06%。

在美伊沖突升級的背景下，短期市場避險情緒將成為金價核心驅(qū)動。全球政治經(jīng)濟(jì)秩序持續(xù)調(diào)整、分化與重組，國際局勢的不確定性成為黃金價格的重要支撐，多重因素共同筑牢黃金中長期上漲基礎(chǔ)。短期金價已積累較大漲幅，需警惕地緣情緒退潮引發(fā)的高位回調(diào)風(fēng)險，追漲需謹(jǐn)慎。黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，其避險屬性被強(qiáng)化，市場對黃金的配置需求階段性上升。

關(guān)于白銀配置，短期受益于避險情緒升溫及貴金屬板塊內(nèi)部資金外溢效應(yīng)。疊加COMEX 3月交割大月臨近及庫存持續(xù)去化，白銀逼倉風(fēng)險未完全解除，有望跟隨黃金上行，但在大幅波動背景下建議謹(jǐn)慎配置。

對于大類資產(chǎn)而言，美伊沖突的影響包括短期情緒上的避險以及潛在中長期的滯脹沖擊雙重渠道。短期來看，原油、黃金、商品等實(shí)物資產(chǎn)以及美元成為資金主要避險方向。全球股市尤其是能源進(jìn)口國市場承壓。中長期看，若霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖導(dǎo)致油價中樞持續(xù)抬升，并推升通脹預(yù)期，或帶來全球經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險與流動性緊縮預(yù)期，配置上向?qū)嵨镔Y產(chǎn)與現(xiàn)金傾斜。

地緣沖突對A股的實(shí)質(zhì)影響可能有限，A股有自己的運(yùn)行節(jié)奏?；仡櫄v史，無論是近期的以伊沖突還是更遠(yuǎn)的俄烏戰(zhàn)爭，A股均在短暫調(diào)整之后即開啟反彈，調(diào)整的時間和幅度均有限。

過往債市對于沖突的反應(yīng)，更多通過股市情緒傳導(dǎo)，本輪的變化在于，如果原油價格持續(xù)飆升拉動全球通脹預(yù)期，債市情緒也會受到一定的負(fù)面影響。除此之外，3月債市行情的主線，或依舊是兩會期間的政策落地情況以及一季度的經(jīng)濟(jì)開門紅成色，若政策刺激力度相對克制，且一季度宏觀基本面數(shù)據(jù)多在預(yù)期內(nèi)落地，3月中旬起債市或有新一輪的機(jī)會。

能源價格上升將推高生產(chǎn)成本和消費(fèi)物價，可能加劇歐美等主要經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力，并拖累全球經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期。

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