近期，多家券商發(fā)布了最新的市場策略觀點。中信證券指出，關于中東沖突的影響，4月后將陸續(xù)有答案。目前市場仍處于敘事博弈階段，反映出流動性退潮的特征。美債利率快速上行，全球避險情緒消退后，各國強化能源資源安全布局、加快推進電氣化進程已成為新的發(fā)展趨勢。中國優(yōu)勢制造業(yè)的競爭力向定價權與利潤率的轉(zhuǎn)化之路才剛剛開始。從市場的交易邏輯來看，漲價和PPI回升是持續(xù)的線索，但上游價格難以向下傳導的問題依然存在?，F(xiàn)階段上中游領域已開啟提價進程，但下游仍處于觀望并消化庫存的狀態(tài)。投資者需保持耐心，冷靜對待股價波動，4~5月才是決斷期。

建議圍繞中國優(yōu)勢制造定價權重估布局，底倉建議仍然是中國有份額優(yōu)勢、海外產(chǎn)能重置成本高難度大且供應彈性容易被政策影響的行業(yè)，如新能源、化工、電力設備、有色等。在以上底倉的基礎上，繼續(xù)增加對低估值因子的敞口暴露，重點關注保險、券商和電力。短期景氣信號驅(qū)動的框架下，漲價仍然是最“鋒利的矛”，PPI交易成為全年主線的概率在上升。

華西證券認為，本周全球股票市場多數(shù)下跌，A股、歐洲股市跌幅居前。美伊地緣局勢不明朗，后續(xù)油價和通脹走勢存在較大不確定性，經(jīng)濟滯脹風險加大。美聯(lián)儲3月議息會議維持利率水平不變，但聲明偏鷹派，引發(fā)市場對美元收緊的擔憂。在風險偏好的壓制下，A股大盤整體回撤，市場成交額持續(xù)萎縮。結構上，食品飲料、銀行等防御性質(zhì)板塊以及存儲、AI算力等高景氣方向相對占優(yōu)。配置上，建議關注銀行等板塊，靜待更多“穩(wěn)市場”政策出臺。

華安證券表示，海外關稅風險累積，美伊沖突懸而未決，通脹擔憂推動美聯(lián)儲明顯轉(zhuǎn)鷹，國內(nèi)增量政策因經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強出臺概率不高，預計市場將繼續(xù)維持弱勢震蕩。配置上，短期紅利資產(chǎn)如銀行、公用事業(yè)以及具備漲價催化如化工、機械設備、存儲等有望繼續(xù)表現(xiàn)占優(yōu)，成長風格作為中期核心主線不變，但短期仍處調(diào)整期內(nèi)。

東方證券認為，短期來看，全球風險評價上行、無風險利率上行、風險偏好下行、盈利預期下修，全球資本市場面臨較大考驗。但國內(nèi)不必過分擔心，近幾年來國內(nèi)權益市場受地緣風險的負面沖擊越來越小。重點看好光伏設備，處于相對低估區(qū)間。

中國銀河指出，地緣沖突的持續(xù)時間與演化路徑仍存在較大不確定性，對全球風險資產(chǎn)的擾動短期內(nèi)難以消退，預計全球權益市場將延續(xù)高波動特征。但在以我為主的邏輯支撐下，A股下行空間相對有限，市場大概率以震蕩分化、結構輪動的方式消化外部壓力。配置上，關注能源及替代性需求走強的相關板塊，如煤化工、煤炭、航運港口、油氣等。有色金屬回調(diào)幅度較大，關注回調(diào)后的估值空間與配置性價比。此外，金融、公用事業(yè)、交通運輸?shù)确烙再Y產(chǎn)也值得關注?？萍紕?chuàng)新板塊如電力設備與新能源、儲能、存儲、半導體、算力、通信設備等也值得重視。消費板塊估值處于歷史偏低水平，部分細分領域具備預期修復空間，建議關注農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器等方向。

興業(yè)證券總結，近期市場調(diào)整主要源于兩大擔憂：一是經(jīng)濟“滯脹”風險，二是“沖突烈度升級失控”風險。短期而言，沖突烈度的升級反而醞釀事態(tài)降級的契機，意味著市場反攻的號角往往就在情緒最悲觀之時悄然吹響。中長期，“滯脹”可能是本輪經(jīng)濟走向的最悲觀情形，但或并非基準情形。當前市場對此計價相當程度的悲觀預期，構成了市場中長期修復的基礎。配置上，通過年初以來2026年盈利預測上修情況，篩選一季報有望表現(xiàn)較好的方向，主要集中在AI硬件、軟件、先進制造、出海鏈、周期漲價鏈、消費&金融等領域。

中泰證券分析，近期黃金與原油價格走勢的反向相關性大幅上升，原油漲幅較大，貴金屬跌幅較大。通常而言，油價上行往往通過兩條路徑利多黃金：一是地緣沖突加劇帶來的避險需求提升；二是能源價格上漲推升通脹預期，從而增強黃金的抗通脹配置價值。然而，本輪市場表現(xiàn)顯示，黃金的定價邏輯正在發(fā)生階段性轉(zhuǎn)變，不再僅由基本面驅(qū)動，而更多受到資金面與交易結構的影響。短期維度上，建議降低對油運、港口及煤化工等“沖突交易型”板塊的參與強度。中長期維度上，建議重點關注新能源與全球制造業(yè)重構兩條主線。

廣發(fā)證券認為，拋開沖突與高油價，光通信等海外AI鏈仍是確定的景氣方向。參考科網(wǎng)當年的經(jīng)驗，尋找未來能保持獨立高景氣的行業(yè)，與地緣和高油價相對脫敏，無論下一階段美伊局勢如何演繹，都具備配置上的優(yōu)勢。從控制組合波動率和對沖的角度，建議在海外算力之余，繼續(xù)配置兩個基本面本身便處于向上趨勢中、且受油價影響較小的β方向：儲能鏈（逆變器/鋰電鏈）、國產(chǎn)AIDC鏈（尤其是字節(jié)鏈）。

華金證券指出，當前A股受政策、基本面和流動性等支撐相對仍有韌性，短期維持震蕩趨勢。本輪油價上漲對通脹的影響可能弱于2007年和2022年。本輪油價上漲對美股可能有一定負面影響，但可能弱于2008年和2022年。A股短期受政策和基本面、流動性等支撐仍可能有相對韌性。行業(yè)配置上，短期均衡配置績優(yōu)科技、部分周期和低估值紅利等行業(yè)。短期石化、績優(yōu)科技等行業(yè)表現(xiàn)可能相對占優(yōu)。

國金證券認為，本周全球大類資產(chǎn)普遍承壓，表面看是對需求走弱的擔憂，實則核心矛盾在于美伊沖突升級扭轉(zhuǎn)了此前“弱美元”的敘事。全球經(jīng)濟的滯脹和衰退擔憂固然是表面原因，但這種美元流動性在金融資產(chǎn)中的再分配格局，其背后原因或許是更影響市場表現(xiàn)的驅(qū)動。全球?qū)嵨镔Y產(chǎn)崛起的敘事并未終結，推薦如下：在全球動蕩的格局下能源安全變得尤為重要，首推原油、油運、煤炭、銅、鋁、金、橡膠；中國制造業(yè)才是全球壓艙石，等待重估的到來——電力設備新能源、機械設備、化工；壓制因素扭轉(zhuǎn)下尋找消費的結構性機會——旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品、啤酒及其他酒類、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美等。