南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示,招商銀行此次調(diào)整黃金賬戶點(diǎn)差,是金融機(jī)構(gòu)在市場劇烈波動時啟動的風(fēng)險管理措施。買入點(diǎn)差增加2元、賣出點(diǎn)差不變,意味著銀行提高了投資者買入黃金的成本,而對賣出方向予以保留相對優(yōu)惠。他認(rèn)為,這一非對稱調(diào)整傳遞出兩個信號:一方面,銀行預(yù)判金價波動將進(jìn)一步放大,通過擴(kuò)大點(diǎn)差來對沖自身在市場大幅波動中可能面臨的報價風(fēng)險;其二,銀行有意引導(dǎo)客戶行為,避免投資者在情緒驅(qū)動下追高買入,同時為需要離場的客戶保留相對順暢的退出通道。
除了調(diào)整交易點(diǎn)差,也有銀行通過其他方式調(diào)整黃金業(yè)務(wù)。例如,工商銀行于3月20日修訂代理個人客戶貴金屬競價交易業(yè)務(wù)協(xié)議,修改保證金賬戶資金充足率的計算方式,新增強(qiáng)平保證金風(fēng)險控制要求;建設(shè)銀行自3月4日起對建行金(含易存金)實(shí)施動態(tài)交易限額管理;農(nóng)業(yè)銀行則更早之前上調(diào)貴金屬交易合約的保證金比例。
國際金價的劇烈波動背后,銀行頻繁調(diào)整黃金業(yè)務(wù)。3月19日,現(xiàn)貨黃金價格連續(xù)擊穿4800、4700、4600三個關(guān)口,一路狂瀉至4500美元/盎司附近。此后雖有所修復(fù),但3月23日又開啟斷崖式下跌模式,接連跌破多個重要關(guān)口,最低至4098.25美元/盎司。截至發(fā)稿,現(xiàn)貨黃金在4250美元/盎司附近徘徊。
光大銀行和中信銀行均發(fā)布風(fēng)險提示,建議提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范意識,合理控制倉位,及時關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況,理性投資,守護(hù)自身財產(chǎn)安全。
田利輝認(rèn)為,黃金避險屬性并未失效,但美元定價的金屬屬性成為主導(dǎo),使市場交易的主要矛盾發(fā)生了切換。地緣沖突推升油價,油價飆升強(qiáng)化通脹預(yù)期,通脹預(yù)期反過來壓制了美聯(lián)儲降息空間。當(dāng)市場發(fā)現(xiàn)利率不僅不會降,甚至可能還要加時,資金涌向美元,持有黃金的機(jī)會成本急劇上升,資金自然從零息的黃金流向生息資產(chǎn)。
金價接連下跌也讓不少個人投資者感到困擾。一位投資者表示自己在高位掛住的那筆一直沒舍得止損賣出,后來買了兩筆做短線,結(jié)果又被套住了。另一位投資者稱,經(jīng)歷了三次“大瀑布”,利潤基本快吐出來了。這兩天又抄底在半山腰,現(xiàn)在都不敢打開賬戶。
田利輝提醒個人投資者,市場沒有永遠(yuǎn)的單邊上行,也沒有簡單的“因果律”。不要用“故事”代替“邏輯”,警惕擁擠交易,堅持配置思維而非交易思維。黃金在資產(chǎn)組合中扮演的是“壓艙石”角色,其價值在于長期對沖風(fēng)險、分散波動,而非短期博弈。
3月23日,現(xiàn)貨黃金價格出現(xiàn)顯著下跌,跌幅達(dá)8.6%,已降至4100美元/盎司下方
2026-03-24 08:56:11國際現(xiàn)貨金銀下挫