為此，對貨幣政策變化最為敏感的兩年期美國國債收益率30日亞太交易時段下跌3個基點(diǎn)至3.88%，基準(zhǔn)10年期美債收益率下跌3個基點(diǎn)至4.40%。三年期澳大利亞國債收益率也一度下跌9個基點(diǎn)至4.71%，兩年期日本國債收益率同樣下跌2個基點(diǎn)至1.36%。

彭博研究的策略師諾爾羅德稱，3月的大部分時間里，投資者都在關(guān)注沖突引發(fā)的通脹預(yù)期飆升，而如今他們開始擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長放緩，因此美債收益率曲線的牛市陡峭化趨勢可能會延續(xù)。阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯洛克預(yù)計，10年期美債收益率最終應(yīng)計價在3.90%左右，遠(yuǎn)低于目前將近4.40%的水平。

太平洋投資管理公司、摩根大通、貝萊德、瑞士百達(dá)等華爾街大型機(jī)構(gòu)已率先開始為經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險提前布局。摩根大通資管的固收投資組合經(jīng)理巴羅稱，沖突每持續(xù)一天，市場就離被迫正視經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面效應(yīng)更近一步，這最終將壓低美債收益率。品浩最新預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退概率超過三分之一。事實(shí)上，即使在沖突前，美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險也早已在累積，市場因人工智能顛覆式交易、私募信貸市場持續(xù)惡化而動蕩不安。此外，美國就業(yè)市場一段時間來持續(xù)降溫。如今，實(shí)際上切斷了霍爾木茲海峽的石油運(yùn)輸?shù)臎_突已進(jìn)入第五周，對經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的影響更甚。

瑞士百達(dá)財富管理首席投資官辦公室及宏觀研究主管譚思德表示，中東沖突最初帶來的沖擊或第一個具體后果是通脹。但如果從更長遠(yuǎn)的角度來看，它會對整體經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)樗斐闪斯?yīng)限制。換言之，能源價格上漲并非因?yàn)樾枨笤黾?，而是因?yàn)楣?yīng)短缺。如果沖突持續(xù)下去，油價上漲疊加信貸問題，對整體經(jīng)濟(jì)將是相當(dāng)負(fù)面的。需求萎縮最終也是不可避免的。從消費(fèi)者角度來說，如果限制更多，可支配收入更少，他們很難繼續(xù)消費(fèi)。從企業(yè)角度來說，尤其是考慮到信貸市場的問題，如果中小企業(yè)無法獲得私募信貸，那么它們遲早會不得不做出一些決定，比如裁員、削減成本，而這會給經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。因此，市場最初會預(yù)期降息幅度較小，但這種情況持續(xù)的時間越長，對經(jīng)濟(jì)周期的負(fù)面影響就越大。美聯(lián)儲最終將不得不進(jìn)一步降息。

對于美債市場此前的反應(yīng)，譚思德分析稱，一方面是油價上漲帶來的通脹影響，另一方面也受到美國財政狀況的拖累。長期來看，除了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，也仍要考慮財政方面的影響。在沖突爆發(fā)前，美國的財政赤字就已經(jīng)令市場擔(dān)憂，沖突會帶來更大的財政代價。美國國防部正在向國會申請額外500億美元的撥款，以支撐戰(zhàn)爭的高昂成本。如今的環(huán)境下，保持短期久期是一條非常適用的原則。貝萊德固收主管里德同樣認(rèn)為，美聯(lián)儲仍應(yīng)降息以減緩這波沖擊。一旦前景更明朗，將加碼買入短期債券。