萬達(dá)電影改名背后的資本豪賭 十年自救未果！老王終究沒能熬過地產(chǎn)寒冬。A股院線第一股——萬達(dá)電影，自4月20日起正式更名為“儒意電影”。這意味著，萬達(dá)電影不再姓王，老王費盡心血建立的核心資產(chǎn)一朝易主。

回望過去十年，老王幾乎都在想方設(shè)法讓萬達(dá)這艘巨輪不沉沒，一直在出售資產(chǎn)還債，似乎看不到盡頭。2017年是萬達(dá)命運的轉(zhuǎn)折點。高調(diào)在海外擴張的萬達(dá)突然資金緊張，債務(wù)壓力瞬間壓頂。當(dāng)時有傳言稱萬達(dá)負(fù)債超過4000億，但不論多少，資金鏈緊張，為了應(yīng)對迫在眉睫的債務(wù)，老王與融創(chuàng)、富力達(dá)成了一筆總價約637.5億的交易，將13個萬達(dá)文旅項目以及77家酒店分別轉(zhuǎn)讓給這兩家公司。

這筆交易雖然幫助老王暫時緩解了債務(wù)危機，但也是明顯的虧本甩賣。后來，有人認(rèn)為老王恰好躲過了2021年前后的房地產(chǎn)困境。然而，這只是萬達(dá)償債之路的開始。在那十年里瘋狂擴張且高負(fù)債、高杠桿的企業(yè)都難以幸免，尤其是老王在2018年的豪賭，使萬達(dá)背上了更大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

2018年初，騰訊、蘇寧、融創(chuàng)及京東與萬達(dá)簽署戰(zhàn)投協(xié)議，總金額340億元，賭注是“萬達(dá)商管”能上市。如果不能在約定時間內(nèi)上市，萬達(dá)需要回購股份并支付高額利息。最終，萬達(dá)商管未能成功上市，導(dǎo)致蘇寧和融創(chuàng)對萬達(dá)發(fā)起仲裁，要求支付巨額賠償金。為了還債，老王不得不將萬達(dá)電影的8.26%股權(quán)以21.73億元的價格轉(zhuǎn)讓給了陸某麗，并將北京萬達(dá)投資49%的股權(quán)以22.62億價格賣給了“儒意電影”。

為了化解萬達(dá)商管上市對賭的壓力，萬達(dá)重組了核心商管資產(chǎn)，成立“大連新達(dá)盟”，引入太盟投資集團、中信資本等多家機構(gòu)的投資。老王一方持股約40%，其余10家機構(gòu)合計持股約60%。老王已經(jīng)賣掉核心資產(chǎn)的大半股權(quán)，屬于主動出讓控股權(quán)、引入戰(zhàn)投化債。

2024年，老王出售了超過25家萬達(dá)廣場，境外資產(chǎn)也轉(zhuǎn)讓了美國傳奇影業(yè)股權(quán)、英國圣汐游艇公司等。2025年4月，老王以24.9億將萬達(dá)酒店管理公司賣給了同程，徹底退出酒店核心業(yè)務(wù)；同年7月，又?jǐn)M以2.4億出售快錢金融30%股權(quán)。這些年，老王要么在還債，要么在還債的路上。

萬達(dá)電影曾是老王商業(yè)帝國中的核心資產(chǎn)。2005年，第一塊IMAX銀幕在萬達(dá)廣場亮起，當(dāng)時中國電影年票房僅1億多美元。盡管沒人覺得這東西能賺錢，但萬達(dá)已有十幾個電影院建起來，只能繼續(xù)走下去。沒想到這一走竟然踏進(jìn)了中國電影的黃金十年。2012年，萬達(dá)吞并了美國第二大院線公司，2015年登陸深成指主板上市，市值一度沖到1500億。但2017年的債務(wù)危機導(dǎo)致萬達(dá)電影股價大跌，之后市值持續(xù)縮水，到現(xiàn)在只剩200多億。

抄底萬達(dá)電影的“儒意電影”背后實控人是一個80后金融出身的柯利明，騰訊是第二大股東，陽光保險為第三大股東。2023年，儒意以22.62億拿下萬達(dá)投資的49%股權(quán)，之后半年多時間又分步收購了剩余51%股份，繼而100%控股萬達(dá)投資，穿透實控萬達(dá)電影。這筆交易堪稱近年來影視圈最經(jīng)典的抄底。

現(xiàn)在“萬達(dá)電影”改名“儒意電影”，令人感慨之余，也見證了萬達(dá)這個巨頭的崛起與沉浮。現(xiàn)在的萬達(dá)仍然身陷債務(wù)泥潭，賣掉影視資產(chǎn)恐怕還不是結(jié)束。這場跨度近十年的甩賣式自救，依舊看不到頭。