大普微14天股價猛漲10倍 存儲芯片賽道受追捧！2026年5月8日，A股市場迎來了今年第二只十倍新股。當(dāng)天，大普微股價上漲16.78%，報收504.81元/股，盤中最高觸及508.5元/股，總市值超過2200億元。該股發(fā)行價為46.08元/股，上市僅14個交易日，股價便翻了10倍。

大普微也是A股年內(nèi)第二只實現(xiàn)10倍漲幅的新股。第一只是于4月24日登陸科創(chuàng)板的聯(lián)訊儀器，該股上市首日即大漲875.82%，上市僅5個交易日股價便突破1000元大關(guān)，較發(fā)行價漲超1120%，成為A股史上第九只千元股。

大普微受到資本市場追捧的原因在于其在存儲芯片賽道的稀缺性和技術(shù)壁壘。公司主要從事數(shù)據(jù)中心企業(yè)級SSD產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，是國內(nèi)少數(shù)具備企業(yè)級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實現(xiàn)批量出貨的半導(dǎo)體存儲產(chǎn)品提供商。公司產(chǎn)品代際覆蓋PCIe 3.0到5.0，報告期內(nèi)企業(yè)級SSD累計出貨量超4900PB，其中搭載自研主控芯片的出貨比例超75%。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，最近三年國內(nèi)企業(yè)級SSD市場中公司占有率穩(wěn)居前列，國際廠商仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

近年來，隨著大模型訓(xùn)練和推理需求快速增長，數(shù)據(jù)中心對高性能存儲的需求同步提升。AI服務(wù)器在訓(xùn)練數(shù)據(jù)讀取、推理響應(yīng)速度、海量數(shù)據(jù)調(diào)度等方面，對低延遲、高吞吐、高可靠性的企業(yè)級SSD需求明顯提升。特別是在國產(chǎn)供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，具備自主研發(fā)能力的本土企業(yè)級存儲廠商有望獲得更多導(dǎo)入機(jī)會。

從客戶結(jié)構(gòu)來看，大普微的客戶矩陣包括字節(jié)跳動、騰訊、阿里巴巴、京東、百度、美團(tuán)、快手、DeepSeek、小紅書等互聯(lián)網(wǎng)和AI企業(yè)，新華三、中興、聯(lián)想等服務(wù)器廠商，以及三大通信運營商。此外，大普微是中國少數(shù)已實現(xiàn)向Google等海外客戶供貨的企業(yè)級SSD廠商。2025年，公司已通過Nvidia、xAI兩家全球AI頭部前沿公司的測試導(dǎo)入，后續(xù)有望逐步放量。

業(yè)績方面，大普微正處于快速放量階段。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.19億元、9.62億元、22.89億元，營收體量呈爆發(fā)式增長。今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.10億元，同比增長340.95%；歸母凈利潤達(dá)3.70億元，而去年同期為虧損1.24億元，實現(xiàn)季度性扭虧為盈。預(yù)計2026年營收將大幅增長到33.57億元，毛利率水平顯著提升，期間費用率合計下降到15%～20%，最早將于2026年度整體實現(xiàn)扭虧為盈。

事實上，大普微股價的強(qiáng)勢表現(xiàn)并非孤例，背后是A股市場對存儲芯片和AI算力產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度的持續(xù)升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股市場超四十家存儲芯片指數(shù)成分股的合計總市值已接近4萬億元，年初至今約八成概念股實現(xiàn)上漲，24只個股漲幅超30%。從行業(yè)基本面看，AI算力需求持續(xù)釋放正在引發(fā)存儲賽道的結(jié)構(gòu)性重估。IDC預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)領(lǐng)域總體收入將從2025年的2260億美元增長至2026年的5947億美元，并在2027年達(dá)到7904億美元。

SK海力士董事長崔泰源今年3月在英偉達(dá)GTC大會上表示，由于芯片生產(chǎn)存在系統(tǒng)性瓶頸，全球內(nèi)存芯片短缺的情況很可能會持續(xù)到2030年。與此同時，在資本市場層面，大普微作為創(chuàng)業(yè)板啟動第三套標(biāo)準(zhǔn)后首家成功上市的未盈利企業(yè)，其上市的意義不僅是一家企業(yè)的資本市場首秀，也被視為資本市場服務(wù)科技型實體企業(yè)的典型案例。近年來，資本市場持續(xù)提升對科技創(chuàng)新企業(yè)的制度包容度。回溯制度改革的進(jìn)程，從2020年創(chuàng)業(yè)板改革試點注冊制，預(yù)留未盈利企業(yè)上市空間，到2025年6月證監(jiān)會主席吳清宣布“激活”第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市，再到2026年4月10日，創(chuàng)業(yè)板深化改革意見正式實施，增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高制度包容性、適應(yīng)性。

大普微上市后的火爆行情表明，資本市場對創(chuàng)新企業(yè)的定價邏輯正在發(fā)生變化。過去市場更看重盈利規(guī)模、現(xiàn)金流和成熟業(yè)務(wù)模型；如今，對于具備核心技術(shù)、身處高景氣賽道的企業(yè)，資本愿意給予更長的觀察周期和更高的成長容忍度。可以預(yù)見，未來將有更多處于關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域、尚未實現(xiàn)盈利但具備核心競爭力的企業(yè)，循此路徑登陸資本市場。

事實上，在大普微之前，A股另一家顯著受益于AI算力需求的硬科技新股也受到了投資者的熱捧。4月24日，“國內(nèi)光模塊測試行業(yè)第一股”聯(lián)訊儀器正式登陸科創(chuàng)板。上市首日，聯(lián)訊儀器最高股價較發(fā)行價漲幅高達(dá)950.17%，單簽浮盈接近此前國產(chǎn)GPU龍頭沐曦股份創(chuàng)下的單簽浮盈40萬元的紀(jì)錄。截至5月8日，聯(lián)訊儀器股價報收1139元/股，總市值1169億元，較發(fā)行價上漲了1291.61%。

據(jù)了解，聯(lián)訊儀器是全球少數(shù)、國內(nèi)極少數(shù)已量產(chǎn)供貨400G、800G、1.6T高速光模塊核心測試儀器的廠商，也是全球第二家推出目前業(yè)內(nèi)最高水平1.6T光模塊全部核心測試儀器的企業(yè)。目前，公司已與中際旭創(chuàng)、新易盛以及Lumentum等國內(nèi)外主流光通信產(chǎn)業(yè)巨頭建立深度合作關(guān)系。

近年來，得益于全球AI算力規(guī)模的加速擴(kuò)張，AI數(shù)據(jù)中心對光模塊需求也持續(xù)暴漲。聯(lián)訊儀器招股書信息顯示，現(xiàn)階段，數(shù)據(jù)中心已成為光模塊的主要應(yīng)用場景，占整個光模塊市場的比例超60%。應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心的光模塊早期約3-4年更新一代，2023年以來在AI影響下迭代周期進(jìn)一步縮短至2年左右。光模塊需求的瘋狂暴漲，也為光通信測試儀器市場帶來了巨大的紅利。近年來，聯(lián)訊儀器收入規(guī)模迅速擴(kuò)大。2022年至2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.14億元、2.76億元、7.89億元和11.94億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別約為-3807萬元、-5539.38萬元、1.4億元和1.74億元。今年一季度，聯(lián)訊儀器業(yè)績再度大漲，實現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，較上年同期增長142.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到1.19億元，同比增長515.17%。