美國勞工統(tǒng)計局于當地時間周五公布的數據顯示,4月非農就業(yè)人口新增11.5萬人,遠高于此前道瓊斯調查預期的5.5萬人。3月非農就業(yè)人數由原先17.8萬人上修至18.5萬人。
作為本周最受關注的美國經濟指標之一,4月非農數據超預期,同時也強化了美聯(lián)儲短期內維持利率不變的市場預期。不少分析師認為,美聯(lián)儲短期政策重心將繼續(xù)錨定通脹,油價高企持續(xù)時間越長,打壓消費者信心和支出的風險就越大,長期高位的負面影響會逐步累積。
勞動力市場維持韌性
數據顯示,細分行業(yè)就業(yè)延續(xù)近期格局:醫(yī)療健康行業(yè)新增3.7萬個崗位領跑,反映人口老齡化趨勢,運輸倉儲業(yè)新增3萬人,零售業(yè)新增2.2萬人,社會救助行業(yè)新增1.7萬人。信息服務業(yè)減少1.3萬個崗位,這已是長期下行趨勢,自2022年11月以來該行業(yè)累計流失34.2萬個崗位,降幅達11%,恰與人工智能普及進程同步。聯(lián)邦政府再裁員9000人,自2024年10月峰值以來累計減少34.8萬人,降幅11.5%。
不過,另一項關鍵指標平均時薪低于預期,4月環(huán)比上漲0.2%,同比增長3.6%,低于市場預期的環(huán)比0.3%、同比3.8%的增速,緩解了薪資通脹的擔憂。
自2025年中期以來,非農就業(yè)數據波動有所加劇。經濟學家將這種震蕩歸因于美國政府用于估算企業(yè)開業(yè)和倒閉帶來就業(yè)變動的“出生—死亡模型”調整,并認為新企業(yè)大量涌現導致統(tǒng)計局難以準確估算新增企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)。此外,聯(lián)邦政府裁員以及打擊非法移民導致勞動力結構劇變,也加劇了數據波動。
布朗兄弟哈里曼首席投資策略師斯科特·克萊蒙斯表示:“盡管市場對中東局勢、失業(yè)、通脹及美聯(lián)儲政策充滿各種擔憂,但這份就業(yè)報告,證明美國經濟和勞動力市場基本面韌性仍在?!彼a充道:“單月數據不足以確立新趨勢。過去一年就業(yè)數據月間波動極大,這種波動性并未完全消失。需要再觀察兩三個月穩(wěn)健就業(yè)數據,才能確認趨勢企穩(wěn)。”
最新數據也印證了美國勞動力市場陷入“慢招聘、慢裁員”局面。有分析稱,受勞動力老齡化及嚴格移民管控影響,美國適齡勞動人口增長近乎停滯,盡管仍有大量民眾有求職剛需,但就業(yè)難度明顯加大。受關稅成本走高、能源價格上漲拖累,企業(yè)對增加人力開支越發(fā)謹慎。業(yè)內普遍認為,在中東沖突平息、油價回落之前,招聘市場難以明顯改善。
降息前景尚不明朗
上周美聯(lián)儲議息會議以8:4投票結果維持基準利率不變,反對票數創(chuàng)1992年以來新高。官員們對維持利率現狀基本達成共識,但對后續(xù)政策路徑的表態(tài)出現明顯分歧。持異議官員認為,未來利率既可能加息也可能降息,完全取決于后續(xù)經濟數據演變。中東沖突、貿易關稅進一步復雜化美聯(lián)儲政策決策。
據芝加哥商業(yè)交易所(CME)的FedWatch工具數據,目前市場預計美聯(lián)儲12月政策會議加息的概率僅為18%,低于上一交易日的23%;同時,維持利率不變的概率升至74.1%,高于前一日的70.1%,或暗示政策轉向中性化時機已至。
道明證券美國利率策略師莫莉·布魯克斯在發(fā)給第一財經記者的報告中稱,只有失業(yè)率上行、非農近乎零增長甚至負值這類偏鴿信號,才會引發(fā)更大行情波動。本次數據讓美聯(lián)儲就業(yè)與通脹兩大政策目標不再相互沖突,短期政策重心將繼續(xù)錨定通脹,當前通脹離政策目標的偏離風險更大。
“現狀依舊,戰(zhàn)局尚未有足夠時間動搖勞動力需求,而招聘決策通常提前數月制定?!盧SM首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯寫道,“美聯(lián)儲會關注薪資……以及最重要的失業(yè)率,這將確認新的共識:今年不會因勞動力市場疲軟而降息?!?/p>
不過,盡管美國就業(yè)市場連續(xù)第二個月強勁增長,但深層壓力猶存,經濟學家警示勞動力市場尚未完全擺脫風險。蒙特利爾銀行資本市場美國首席經濟學家斯科特安德森表示:“勞動力供需仍處于脆弱平衡,物價上漲帶來的財務壓力削弱居民購買力,就業(yè)形勢可能再度快速走弱。這份報告不足以推動美聯(lián)儲改變觀望立場、啟動降息?!?/p>
CFRA首席投資策略師山姆·斯托瓦爾認為,非農數據表現利好,穩(wěn)固的就業(yè)市場將支撐居民消費韌性,維持支出景氣,“4.3%的失業(yè)率,也不會迫使美聯(lián)儲推翻‘暫不收緊利率’的表態(tài)。整體來看,經濟與居民消費基本面依然健康。油價高企持續(xù)時間越長,打壓消費者信心和支出的風險就越大。目前尚未明顯拖累經濟與消費,但長期高位的負面影響會逐步累積?!?/p>
當地時間5月13日,美國國會參議院以54票贊成、45票反對的投票結果,正式批準凱文·沃什出任美聯(lián)儲主席。此前一天,參議院已批準沃什擔任美聯(lián)儲理事,任期14年
2026-05-15 10:11:36沃什涉險過關獲批任美聯(lián)儲主席