截至目前,此輪硫磺超級大周期仍沒有結束跡象。隆眾資訊硫磺資深分析師馬諾表示,硫磺供需緊張是全球性問題。中東沖突發(fā)生之前,硫磺便處于單邊上行趨勢,沖突加劇了這一趨勢。供需錯配導致剪刀差進一步擴大,是硫磺價格最近幾個月加速上漲的主要因素。預計整個2026年硫磺價格不會跌破5000元/噸,甚至會在高位上震蕩徘徊。
國內需求方面,2025年至2026年2月,國內磷酸鐵鋰新建、擴產項目規(guī)劃總產能已突破410萬噸/年,遠超2025年全年新增量,成為2020年以來最密集的擴產周期,對硫磺的需求將進一步增加。海外方面,中聯(lián)金預計2026年印尼將有約65.8萬噸MHP新產能集中投產,對應硫磺需求增量658萬噸,將進一步加劇供應緊張態(tài)勢。
供給方面,由于石家莊煉化、遼河石化等煉廠裝置檢修,浙江石化、裕龍石化、廣東石化等煉廠供應減量,國內硫磺產量減少。中國硫磺對外依存度不斷提升,2022年國內硫磺對外依存度為42%,2025年已增加到約50%。近來,海外供應難有保證,2026年3月中國硫磺進口量同比下降42.20%;2026年4月,硫磺到港資源量依舊有限,港口庫存大幅去化。
面對硫磺價格暴漲,下游企業(yè)采取多種措施降低成本。云天化通過多種采購方式和庫存管理,產品成本壓力較同行業(yè)有一定優(yōu)勢。湖北宜化依靠“三桶油”提供的平價硫磺解決一小部分原料需求。惠云鈦業(yè)通過采購硫鐵礦自制硫酸降低成本。龍佰集團采用外購硫磺來生產硫酸、直接外購硫酸及廢酸濃縮等方式保障硫酸供應。川恒股份則通過新建硫鐵礦制酸裝置、積極拓展硫磺采購渠道等手段降低硫資源漲價帶來的成本影響。
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