A股三大指數(shù)集體高開 滬指漲0.46％ 半導(dǎo)體設(shè)備零部件迎國產(chǎn)替代機(jī)遇
5月22日，A股三大指數(shù)集體高開，滬指漲0.46%，深成指漲0.89%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.2%。MLCC、船舶、量子科技等板塊指數(shù)漲幅居前。
中信建投指出，在雙重國產(chǎn)替代趨勢(shì)下，半導(dǎo)體設(shè)備零部件有望貢獻(xiàn)更高彈性。自2021年以來，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率從2018年的4.91%提升至2024年的18.02%，呈現(xiàn)持續(xù)攀升的趨勢(shì)。尤其在2021年后，提升幅度顯著增加，表明設(shè)備端國產(chǎn)替代進(jìn)入加速期。預(yù)計(jì)后續(xù)半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率將持續(xù)提升。此外，上游零部件國產(chǎn)化水平亟待提高。盡管中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備零部件國產(chǎn)化率有所提升，但整體仍處于低位。隨著外部制裁逐漸從設(shè)備整機(jī)向上游零部件延伸，零部件的國產(chǎn)化變得更為迫切。在此背景下，中信建投認(rèn)為零部件板塊的國產(chǎn)化放量彈性將高于整機(jī)。
中信證券研報(bào)表示，宏觀周期切換決定資產(chǎn)配置方向。下半年大類資產(chǎn)的重要配置主線將是宏觀流動(dòng)性的回落以及通脹周期和盈利周期的上行。從宏觀周期向大類資產(chǎn)的映射來看，應(yīng)避免過度押注流動(dòng)性寬松的資產(chǎn)，并關(guān)注盈利和通脹帶來的高確定性?；窘饘?、原油及中美權(quán)益資產(chǎn)可能是下半年較具確定性的投資方向；中國債市同樣具備配置機(jī)會(huì)，但債券配置比例取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和預(yù)期收益；美債則可能在高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)難以大幅寬松的環(huán)境下承壓。
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