A股在“五一”假期后曾一路沖高，上證綜指一度站上4200點，但5月中旬以來指數(shù)反復拉鋸、行業(yè)極端分化。目前5月僅剩最后兩個交易日，市場即將進入6月交易窗口，多家券商表示，指數(shù)難有單邊趨勢性突破，但底部也有資金托底；超額收益來自結構內(nèi)的精挑細選與節(jié)奏把控，投資者需在市場蓄勢中等待“擊球點”。

所謂市場“擊球點”，是一位南京的券商分析師解釋的比喻：頂級擊球手不會對每個飛過來的球都揮棒，只等球落到他最有把握的“最佳擊球區(qū)”才出手。對應到股市里，就是在高確定性窗口再出手，那個窗口就叫“擊球點”。

“五一”假期后，A股在政策利好與產(chǎn)業(yè)景氣預期推動下快速上行，上證綜指一度升至4200點上方；但5月中旬以來指數(shù)整體震蕩調(diào)整。華西證券投資策略分析師李立峰認為，“海外流動性壓制+微觀結構擁擠”是當前最現(xiàn)實的“頂部阻力”。具體來看，通脹擔憂引發(fā)全球主要債市大幅波動，市場對美聯(lián)儲加息的定價持續(xù)上修；A股前期領漲的AI硬件、半導體等板塊微觀交易結構持續(xù)擁擠，在特朗普訪華、英偉達財報落地等利好兌現(xiàn)后，資金集中止盈引發(fā)強勢板塊調(diào)整，而“非科技”板塊盡管多次試探，但受制于內(nèi)需偏弱的基本面現(xiàn)實，未能有效承接資金轉移。他認為，當前調(diào)整屬于強結構行情的階段性歇腳，有助于消化過熱情緒；疊加監(jiān)管層推進防風險、強監(jiān)管各項工作，正在為一輪健康、可持續(xù)的行情構筑堅實基礎。

湘財證券分析師仇華在其6月策略研判中列舉了市場的兩股力量：一方面，2026年是“十五五”開局年份，我國將繼續(xù)維持積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，為國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)健運行、A股市場保持“慢牛”態(tài)勢提供重要支撐；另一方面，由于4月份固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額增速低于市場預期，將部分對沖4月出口強勢對經(jīng)濟的拉動作用。

關于6月份的研判，仇華預計A股將保持寬幅震蕩格局。他認為，目前持續(xù)強勢的電子、通信設備累積漲幅顯著，有切換的需求，中游制造大概率會成為受益的主要方向。建議關注偏左側的銀行、證券以及服務業(yè)，偏右側的順周期領域投資邏輯明確的高端裝備方向，AI科技領域有確定業(yè)績的芯片制造相關領域。

值得關注的是，6月有個“關鍵節(jié)點”，是兩大存儲芯片巨頭的IPO進程。長鑫科技已于5月17日更新IPO招股書（申報稿）、審核狀態(tài)恢復為“已問詢”；5月27日，上交所披露，長鑫科技科創(chuàng)板IPO獲上市委會議通過。另外，長江存儲也已完成IPO輔導備案。中泰證券分析師徐馳認為，6月作為IPO密集落地窗口，相關產(chǎn)業(yè)鏈的資金關注度和風險偏好有望在IPO前后持續(xù)維持高位。

李立峰提醒投資者關注微觀流動性的“雙向驗證”：一方面，市場調(diào)整中，A股成交額仍維持在約3萬億元附近、融資資金連續(xù)多周凈買入，說明場內(nèi)資金交投活躍；另一方面，4月以來股票型ETF出現(xiàn)較大規(guī)模凈流出，意味著機構增量資金入市空間進一步打開。后續(xù)，中美將相繼迎來大型科技股IPO上市，集中在人工智能、商業(yè)航天和半導體等領域，預計短期市場風險偏好具備支撐。行業(yè)配置上，建議關注算力硬件、新能源、機器人、AI應用等高景氣科技成長賽道；漲價與能源自主可控相關的化工、建筑材料等方向。

投資策略上，南京的券商分析師建議構建一個“杠鈴策略”：一端是低位的金融、中游制造打底，另一端是經(jīng)業(yè)績篩選過的硬核科技，如存儲鏈、算力硬件、機器人等方向來保留彈性。