中國的外匯儲備，終于跌破3萬億美元了。

回想2014年，彼時專家們還在為外匯儲備即將漲破4萬億頭疼，轉(zhuǎn)眼間，同一批專家又一次為外儲縮水而深深憂慮了。

同感憂慮的還有普通老百姓。自媒體的過度泛濫，使原本具有高度專業(yè)性的財經(jīng)新聞，被解讀成了與菜場買菜都相關(guān)的家里事，再配以聳人聽聞的標(biāo)題——難怪不少身邊的朋友都來問我，這是不是代表要出大事了。其實，這個新聞，象征意義大于實際意義，這一點上反映出的今年形勢，也不比去年差。

為什么這么說？

原因

先看此次外儲縮水的原因。

原因之一，人民幣貶值帶來的藏匯于民和資本外流人人都知道，但中國進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)瓶頸這個理由，提的人卻不多。事實上，中國的外匯儲備，本來就是依靠出口創(chuàng)匯一分一厘積攢起來的，因此其增加減少，和出口貿(mào)易有著非常直接的關(guān)系。

2015年以來，中國的出口業(yè)遇到了非常明顯的瓶頸。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，以人民幣計價，15年中國出口總額出現(xiàn)了1.8%的下降，是09年以來的首次下降；而16年，這個數(shù)據(jù)續(xù)降了2%。出口在中國GDP中的比重，也從06年38.6%的峰值，下降至20%左右的水平。

由于中國經(jīng)濟(jì)還在調(diào)結(jié)構(gòu)促消費，而世界貿(mào)易大環(huán)境又受到反全球化思潮的影響，因此在可以預(yù)見的未來幾年里，中國出口都很難重返過去的增長快車道。從這個角度來說，外儲的縮水是不可避免的，也是會持續(xù)的。

然而，島叔個人很認(rèn)同財政部內(nèi)控委員會委員張連起接受采訪時說的一句話：“外匯儲備的重心應(yīng)該是生產(chǎn)和發(fā)展，也就是外貿(mào)和實體經(jīng)濟(jì)的振興程度，而不是外匯儲備的規(guī)模和數(shù)字。”

我們看到，上個月監(jiān)管層也開始重提久違的“創(chuàng)匯”二字，但這次的重點不是出口創(chuàng)匯，而是“擴(kuò)流入”，也就是依靠改革和擴(kuò)大對外開放來吸引外資。如果中國經(jīng)濟(jì)能持續(xù)增長，改革開放能繼續(xù)推進(jìn)，外儲自然而然也會因為新的因素而穩(wěn)定，匯率壓力也就迎刃而解。

幅度

那么，縮水的幅度怎么樣？

客觀來講，今年一月以來，外儲的縮水幅度還是挺大的，至少比表面上看起來的要大。這是因為，外儲的變動，不僅取決于外匯的流入流出，還取決于自身估值的變動。

一月份，由于美元相對主要貨幣都出現(xiàn)了不同程度的貶值，而外匯儲備的貨幣組成是多元化的，因此折合成美元后，外儲理應(yīng)有250億美元的增長（數(shù)據(jù)來自于高盛的研報）。由此看來，一月份的外匯流出量，并非表面上看到的120億美元，而是370億美元。這個量超過了去年12月的350億美元（經(jīng)過同樣調(diào)整），也帶動外匯儲備跌破3萬億整數(shù)關(guān)口。

當(dāng)然，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y者會等待央行月中公布的外匯占款數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗證，只有對比這兩組數(shù)據(jù)后，才能排除大部分干擾因素，搞清楚外匯究竟流出了多少。

那么，這個縮水幅度值不值得擔(dān)憂呢？島叔個人的意見是值得警惕，毋需擔(dān)憂。原因有以下幾點。

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