作為國內(nèi)最大的央企，鐵總總資產(chǎn)近6萬億元，政企分開后改革步伐較小。今年年初，鐵總2017年工作會議明確今年將重點(diǎn)推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營和混合所有制改革。去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也要求，鐵路領(lǐng)域的混改在2017年要邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴第一財(cái)經(jīng)記者，鐵路改革首先是政企分開，然后是總公司和各個鐵路局分開，核心是網(wǎng)運(yùn)分開，將國家鐵路路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與鐵路客貨運(yùn)輸運(yùn)營分離開來。混改應(yīng)該在網(wǎng)運(yùn)分開的前提下展開。

鐵路混改的空間比其他行業(yè)都要大。李錦表示，在混合所有制改革中，可以嘗試把公益類和經(jīng)營類的業(yè)務(wù)分開，把優(yōu)良資產(chǎn)和不良資產(chǎn)分開，把業(yè)務(wù)和資產(chǎn)“切塊”，優(yōu)良資產(chǎn)且塊頭小的，可以吸引社會資本參與。社會資本分類參與投資的空間是很大的。

廣發(fā)證券的一份報(bào)告顯示，鐵路市場化改革的路徑包括市場化調(diào)價、多元化經(jīng)營、資產(chǎn)證券化和混改等多方面。當(dāng)前時點(diǎn)推進(jìn)的市場化運(yùn)價改革可直接增厚利潤，提升銷售凈利率。優(yōu)質(zhì)路段資產(chǎn)證券化、鐵企債轉(zhuǎn)股等推動鐵路資本化運(yùn)營的方式，降低資產(chǎn)負(fù)債率。此外，引入社會資本、拓展股權(quán)投資多元化則將提升管理能力和經(jīng)營效率，同時提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈利率水平。

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