作為多層次資本市場(chǎng)的一部分，創(chuàng)業(yè)板致力于服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，十年間伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，已成為支持新經(jīng)濟(jì)不可或缺的市場(chǎng)板塊。

　　創(chuàng)業(yè)板十年“仍需努力”

“并沒(méi)有感覺(jué)創(chuàng)業(yè)板有太大的制度優(yōu)勢(shì)”“有時(shí)創(chuàng)業(yè)板一些制度會(huì)讓企業(yè)束手束腳”……采訪中，一些企業(yè)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

創(chuàng)業(yè)板十年，而今“仍需努力”。

難在上市條件包容性不足。十年前，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了比滬深主板市場(chǎng)更低的上市條件。但在實(shí)際操作中，創(chuàng)業(yè)板上市門(mén)檻遠(yuǎn)高于紙面上要求的“最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元”等。

“當(dāng)前我國(guó)支持新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向非常清晰。”中信建投金融工程首席分析師丁魯明說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板能不能包容這些企業(yè)、甚至是未盈利企業(yè)。

難在再融資約束太多。在創(chuàng)業(yè)板，如果不是非公開(kāi)發(fā)行股票，上市公司配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等須滿足最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件?！斑@實(shí)際上與企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念并不相符?！崩钴娬f(shuō)，為此，利亞德不得不在一些時(shí)段內(nèi)維持這一相對(duì)偏高的負(fù)債率。

此外，2014年創(chuàng)業(yè)板推出的小額快速再融資制度也未能發(fā)揮應(yīng)有的作用?！拔覀儗俑叨酥圃鞓I(yè)，一個(gè)項(xiàng)目動(dòng)輒數(shù)億元，最高融資5000萬(wàn)元的額度太小。”三聚環(huán)保資金部副部長(zhǎng)嚴(yán)曉斌說(shuō)。如今，這一渠道鮮有問(wèn)津。

難在上市公司質(zhì)量參差不齊。以首批28家上市企業(yè)為例，愛(ài)爾眼科、樂(lè)普醫(yī)療等成為人們津津樂(lè)道的成功典型，但也有7家企業(yè)2019年中報(bào)披露的凈利潤(rùn)為負(fù)，其中一家名叫金亞科技的企業(yè)涉嫌欺詐發(fā)行。

諸如此類的“行路難”還有不少，有些是創(chuàng)業(yè)板獨(dú)有的，有些則是我國(guó)資本市場(chǎng)的通病。在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市十周年的時(shí)點(diǎn)上，我們客觀盤(pán)點(diǎn)過(guò)去、明辨得失，以更好地向前走。