今年以來上市公司并購重組進(jìn)入了“冷凍期”，截至6月24日，不到半年的時間里已有39家上市公司重組被終止。要知道，2015年全年只有56家上市公司宣告終止重組，2014年僅33家。

縱觀今年被證監(jiān)會否決的重組，多是栽在了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條。該規(guī)定明確指出，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，應(yīng)符合“充分說明并披露本次交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財務(wù)狀況和增強持續(xù)盈利能力”等要求，而部分公司的重組卻踩了此條紅線。

“范爺”與唐德的淵源

雖然收購遇阻，但唐德影視并未就此罷休。根據(jù)公告，雙方擬通過共同投資設(shè)立一家公司的方式繼續(xù)開展業(yè)務(wù)合作。

事實上，唐德影視與范冰冰頗有淵源。2007年，范冰冰與華誼兄弟合約到期后，自組團(tuán)隊成立了經(jīng)紀(jì)公司“范冰冰工作室”。此后的幾年里，范冰冰主演的《胭脂雪》、《金大班》等影視項目都不乏唐德影視的影子。

2011年，范冰冰還以85.6萬元入股唐德影視，當(dāng)時一同被引入的明星股東還有趙薇和張豐毅。

唐德影視的招股書顯示，公司與范冰冰簽訂了一系列長期合作協(xié)議，單是2013年，范冰冰就為唐德影視貢獻(xiàn)了178萬元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，占比71.2%。

“直到《武媚娘傳奇》，唐德影視才算成為范冰冰作品幕后投資方中的真正主角?！蔽幕a(chǎn)業(yè)天使投資人周凱旋向第一財經(jīng)表示。

就當(dāng)《武媚娘傳奇》在“剪胸”的熱議中熱播時，傳來了唐德影視擬上市的消息。

2015年2月，唐德影視上市，在諸多明星股東中，范冰冰以129萬股的持股數(shù)為第十大股東。公司的財報也顯示，《武媚娘傳奇》為唐德影視貢獻(xiàn)巨大，該劇在2014年貢獻(xiàn)的銷售收入為2.68億元，占當(dāng)年公司總收入的71.51%;2015年實現(xiàn)營收5.37億元，其中1.9億又來自《武媚娘傳奇》的二輪及之后的銷售收入。

借助該劇，唐德影視擁有了范冰冰獨家電視劇代理、非獨家電影代理權(quán)，并按照影視劇收入的10%提取演藝經(jīng)紀(jì)代理費。

除了是唐德影視的股東，范冰冰還在自己家族公司的運作之下，于2014年躋身福布斯中國名人榜綜合排名第一位，收入為1.22億元。

電影市場被稀缺明星資源“綁架”

范冰冰在娛樂圈的地位不斷上升，然而，“范爺”在資本市場上卻有著諸多不順。

2007年，范冰冰離開了華誼兄弟，也錯過了華誼兄弟2009年上市的資本盛宴。當(dāng)年，馮小剛、黃曉明、羅海瓊、李冰冰、任泉、張涵予、胡可等一大撥明星都因為手持大量華誼兄弟的股票資產(chǎn)大幅上漲。

而范冰冰直到唐德影視2015年上市后，才嘗到了資本市場的甜頭。此后，范冰冰成立了愛美神，唐德影視則試圖通過收購其股權(quán)成就“范爺”，并通過捆綁“范冰冰”實現(xiàn)一個影視全產(chǎn)業(yè)鏈的平臺戰(zhàn)略。但由于明星本身的價值很難量化并計入公司收益，這一類資產(chǎn)重組成了證監(jiān)會的主要整治對象之一，原因便是標(biāo)的公司盈利能力具有較大不確定性。

范冰冰的男友李晨則“幸運”多了，他與馮紹峰等6名藝人共同成立了東陽浩瀚影視娛樂有限公司(下稱“東陽浩瀚”)，注冊資金為1000萬元，其核準(zhǔn)日期為2015年10月21日。一天后，當(dāng)時停牌3個月的華誼兄弟發(fā)布重大資產(chǎn)收購計劃，擬以7.56億元收購東陽浩瀚的藝人股東或藝人經(jīng)紀(jì)管理人合計持有的70%股權(quán)。也就是說，這家剛成立的公司第二天即以10.8億的估值賣出了70%的股權(quán)。

如果以此作為基準(zhǔn)，范冰冰的8.5億元估值似乎并不高，但這同時也意味著范冰冰在未來10年同樣受到強大的約束力、業(yè)績要求及巨大壓力，畢竟，她主演的影視劇并不都是賺錢的。比如《王朝的女人·楊貴妃》投資成本超2億元，票房只有1.34億元，幾乎讓主投資方賠光。

“更為重要的是范冰冰在未來10年如何創(chuàng)造更多的商業(yè)價值，如果沒有獲得關(guān)注的影視項目，單靠智慧、美貌及其個人強大的人脈來創(chuàng)造商業(yè)價值的話，我個人是打問號的，畢竟一批95后的集美貌及演技的女演員已經(jīng)成長起來了。投資小花旦的未來還是投資一個基本成熟的女明星以及衍生品，哪一個更劃算，這是任何一個投資者都會考量的?！鄙鲜霾俦P手表示。

更為重要的是，影視公司頻頻被高價收購也引發(fā)了討論，核心觀點是，當(dāng)明星一部戲的片酬報價占到制作成本的三分之一甚至更高時，對中國電影發(fā)展而言是一大“毒瘤”?！案鼮橹匾氖牵袊T多影視明星的高身價并不名副其實，遺憾的是電影市場被稀缺的明星資源‘綁架’了。”某上市影視傳媒公司的董事局主席表示。