央行是否應(yīng)該降準(zhǔn)引發(fā)爭(zhēng)議。

人民網(wǎng)北京1月23日電 （李海霞）20日下午，央行一則有關(guān)“提供臨時(shí)性流動(dòng)性支持”的消息，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于央行是否應(yīng)該降準(zhǔn)的爭(zhēng)議。

以往春節(jié)前夕，社會(huì)各界會(huì)對(duì)銀行形成較大現(xiàn)金需求，而節(jié)后現(xiàn)金回籠，是每年最為典型的季節(jié)性因素。今年為應(yīng)對(duì)節(jié)前資金緊張，央行官方微博20日發(fā)布稱，央行將通過“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作為在現(xiàn)金投放中占比高的幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時(shí)流動(dòng)性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場(chǎng)操作利率大致相同。

其中，“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作被稱作是央行此次獨(dú)創(chuàng)的創(chuàng)新型貨幣工具。不過，對(duì)于這一工具的定義，央行并未給出更多的解釋。

不能被解讀為降準(zhǔn)

央行表示，該操作是為保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的集中性需求，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。并稱這一操作可通過市場(chǎng)機(jī)制更有效地實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的傳導(dǎo)。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬在接受人民金融采訪時(shí)說，受多種因素影響，特別是臨近春節(jié)，金融市場(chǎng)流動(dòng)性再現(xiàn)季節(jié)性壓力，央行創(chuàng)新流動(dòng)性管理方式，針對(duì)部分部分大型銀行采取“定向+定期”降準(zhǔn)，既可以降低銀行體系獲得流動(dòng)性的成本，抑制上升的同業(yè)負(fù)債成本，又可以提升下階段公開市場(chǎng)操作的靈活性。

然而，在一些專家看來，央行此次進(jìn)行“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作與其說是“定向定時(shí)降準(zhǔn)”，不如說是“不需要債券質(zhì)押的逆回購(gòu)”。

“這跟降準(zhǔn)的根本區(qū)別在于有成本的存在。降準(zhǔn)沒有成本，而‘臨時(shí)流動(dòng)性便利’操作，根據(jù)市場(chǎng)情況，卻需要支付同期限公開市場(chǎng)操作利率，在2.5%-2.6%之間，只是不需要抵押債券。” 恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)董希淼在接受人民金融采訪時(shí)表示，準(zhǔn)備金是銀行自有資金無(wú)需付息，同時(shí)降準(zhǔn)后除非再次提高，沒有歸還的問題。而該流動(dòng)性便利在到期后要?dú)w還，屬于再貸款性質(zhì)。

同時(shí)，在董希淼看來，央行首創(chuàng)“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作還可以解決質(zhì)押債券不足的問題。央行常用的“中期借貸便利”操作需要金融機(jī)構(gòu)向央行提供高信用等級(jí)債券質(zhì)押，但受制于商業(yè)銀行持有國(guó)債、金融債等高等級(jí)債券規(guī)模制約，所以這次運(yùn)用臨時(shí)性流動(dòng)性便利屬于信用融資工具，可以解決質(zhì)押債券不足的問題。

節(jié)前資金緊缺不容忽視

中信證券研究部固定收益首席分析師明明分析稱，中國(guó)央行此次操作將向市場(chǎng)釋放約6300億元人民幣流動(dòng)性，可解燃眉之急。

事實(shí)上在此之前，央行早前已在公開市場(chǎng)連續(xù)發(fā)“紅包”，但市場(chǎng)仍感覺不解渴。上周，央行逆回購(gòu)連續(xù)加碼，周一至周五分別凈投放1650億元，2700億、4100億、1900億和950億，累計(jì)凈投放11300億，為史上最大單周凈投放，其中周三4100億元的凈投放量更是創(chuàng)下單日凈投放紀(jì)錄新高。

然而，正如中金固收?qǐng)?bào)告中指出，春節(jié)取現(xiàn)、企業(yè)繳稅、外匯占款流出、繳納法定存款準(zhǔn)備金等四個(gè)因素同時(shí)疊加，保守估計(jì)回籠2萬(wàn)-3萬(wàn)億元流動(dòng)性，會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)較大流動(dòng)性缺口。

市場(chǎng)更是以上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）連續(xù)第六天全線上漲來彰顯對(duì)資金的“渴望”。其中，3個(gè)月Shibor上漲1.83個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.8213%，為2015年5月7日以來高點(diǎn)。

到底該不該降準(zhǔn)？

在資金如何緊缺的情況下，一些市場(chǎng)人士再次對(duì)降準(zhǔn)提出了迫切的需求。