窄幅波動(dòng)的A股讓一些人變得焦慮起來。盡管從去年年底截至昨日算起，上證綜指仍呈微幅上漲趨勢(shì)，但他們對(duì)此視而不見，卻極力放大渲染所謂的利空消息。

昨日的“利空”消息可以歸納出三條：一條是上周持倉(cāng)投資者數(shù)量跌破5000萬人。對(duì)于中國(guó)結(jié)算新近公布的這組數(shù)據(jù)，悲觀者認(rèn)為市場(chǎng)彌漫著恐懼情緒，更有甚者甚至叫囂A股已是“無人區(qū)”。他們恐懼這一數(shù)據(jù)的理由是，持倉(cāng)投資者攀上5000萬人發(fā)生在2015年6月份，至今持續(xù)近20個(gè)月，如今被跌破說明市場(chǎng)人氣已散。

樂觀者則認(rèn)為，離開市場(chǎng)的人越多，則預(yù)示著市場(chǎng)正在匯聚向上的動(dòng)能。比如養(yǎng)老金入市接連取得新進(jìn)展，繼廣西之后，陜西也與全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)正式簽署了《委托投資合同》。市場(chǎng)上有一個(gè)很樸素的觀點(diǎn)認(rèn)為，養(yǎng)老金入市之前市場(chǎng)一定會(huì)處于“黃金坑”中。

另一條則是1月份外匯儲(chǔ)備跌破3萬億美元。對(duì)于這條消息，官方和市場(chǎng)的分析都是比較理性的。國(guó)家外匯管理局稱，無須特別看重所謂的“整數(shù)關(guān)口”，外匯儲(chǔ)備規(guī)模充裕。市場(chǎng)人士也認(rèn)為，今年1月份外儲(chǔ)降幅甚微，反映出資金流出壓力下降，主要由于美元調(diào)整、購(gòu)匯監(jiān)管加強(qiáng)等因素。

第三條是央行連續(xù)四天暫停逆回購(gòu)操作。貨幣政策穩(wěn)健中性已經(jīng)是定論，央行必然會(huì)貫徹執(zhí)行。央行在春節(jié)前資金相對(duì)充裕時(shí)不繼續(xù)投放資金，也沒有為即將到期的大量資金提前釋放流動(dòng)性，正是在執(zhí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，此舉有助于防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿的目的。昨日，Shibor隔夜利率下降0.45個(gè)基點(diǎn)，也說明部分市場(chǎng)人士對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂是沒有道理的。

其實(shí)，各界對(duì)今年的A股市場(chǎng)充滿了期待，雖然不期望大漲，但結(jié)構(gòu)性改革慢牛的特征會(huì)更趨明顯。正如春天只會(huì)遲到而不會(huì)缺席那樣，A股的結(jié)構(gòu)性改革慢牛也只是在靜待“春耕”時(shí)機(jī)的到來。

最后，今年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，A股市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域最敏感的部分，一定會(huì)對(duì)此作出如實(shí)反映。此外，即將召開的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議也將勾勒出今年資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重點(diǎn)，這也是值得期待的。

獨(dú)具慧眼