隨著上市公司一季報陸續(xù)披露，中國經(jīng)濟微觀端——企業(yè)的經(jīng)營情況正逐漸顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，伴隨著鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)盈利能力大幅回升，微觀端經(jīng)濟正呈現(xiàn)持續(xù)向好的形勢。但值得警惕的是，企業(yè)債務(wù)風險正在逐步加大。

向好 1432家公司近七成預喜

國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，中國一季度GDP同比增6.9%，增速創(chuàng)2015年9月以來最高。工業(yè)支撐力提升，消費基礎(chǔ)性作用增強，以及外貿(mào)向好成為經(jīng)濟回升三大支柱。在微觀端，隨著上市公司一季報以及一季報預告的逐漸披露，也正在展現(xiàn)出微觀端經(jīng)營個體逐漸回暖的跡象。

WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，滬深兩市已有1432家上市公司公布了一季報預告。其中預警類型為負面（預減、略減、首虧和續(xù)虧）的企業(yè)共477家，占比33.3%，其中預減（凈利潤同比下滑50%以上）94家，略減（凈利潤同比下滑0至50%）90家，首虧92家，續(xù)虧201家；預警類型為正面的企業(yè)共945家，占比66.0%，其中預增（凈利潤同比上升50%以上）443家，略增289家（凈利潤同比上升0至50%），扭虧155家，續(xù)盈58家；其余則為不確定。

總體來看，在微觀端，企業(yè)盈利水平出現(xiàn)進一步改善。按照預告凈利潤同比增長上限計算，上述1432家企業(yè)中將有468家預計增幅將超過100%（含），而即使按照預告凈利潤同比增長下限計算，也將有399家企業(yè)凈利潤同比增幅超過100%（含）。

與此同時，截至目前，滬深兩市共有22家上市公司公布了一季度業(yè)績快報。共有232家上市公司公布了一季報，上述232家上市公司一季度共計實現(xiàn)營業(yè)收入3013億元，同比增長32%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤207億元，同比增長73%。232家企業(yè)中，有185家凈利潤同比實現(xiàn)增長，其中增幅在100%以上的有61家。一季度出現(xiàn)凈利潤虧損的企業(yè)僅為26家，其中，天山股份、祁連山和云南城投虧損均過億元，但均較上年同期虧損額有所縮窄。

從不同板塊來看，申萬宏源研究顯示，中小創(chuàng)企業(yè)仍然保持較高的增速。以基礎(chǔ)數(shù)據(jù)剔除絕對值較大的異常值后統(tǒng)計得出，中小板公司2017年一季度凈利潤同比增長66.61%（2016年報為54.65%）。長江策略的研究則顯示，剔除業(yè)績大幅下滑的溫氏股份后，創(chuàng)業(yè)板一季報業(yè)績增速為27.5%（取上下限平均值），相比于年報36.8%的業(yè)績增速有明顯下行，增速上、下限分別為39.4%與15.6%。2016年一季度創(chuàng)41.2%的歷史單季業(yè)績增速高點，是2017年業(yè)績增速下降的主要原因。