不過，周期性領(lǐng)域的改善未來可能存在反復(fù)。短周期看，周期的景氣高點(diǎn)正在確認(rèn)過程，一季度很可能成為周期性行業(yè)景氣高點(diǎn)。去年以來持續(xù)推進(jìn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使行業(yè)產(chǎn)能明顯收縮，價(jià)格上漲明顯，政策層面有所警惕，發(fā)改委去年年底便提出要密切關(guān)注各類周期品的價(jià)格，防止出現(xiàn)大起大落。因此，部分行業(yè)，如煤價(jià)已不具備大幅上漲的條件，供大于求的矛盾也并未發(fā)生根本性改變。另外，此前是貨幣刺激的需求，目前貨幣開始收緊，利率自去年開始呈現(xiàn)緩慢抬升的狀態(tài)，流動性中偏緊的趨勢不改，央行縮表正在進(jìn)行，因此，短周期高點(diǎn)確認(rèn)的可能性較大。

中期來看，周期性領(lǐng)域景氣狀況再次回到2016年初的可能性不大，最差的狀況已經(jīng)過去，原因在于，從國際情況來看，全球經(jīng)濟(jì)的確有所好轉(zhuǎn)；國內(nèi)方面，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，行業(yè)洗牌之后產(chǎn)能集中度必然提升，優(yōu)秀公司正在逐漸度過困境，再次回到去年年初情況的可能性不大。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡介】郭艷紅，方正證券策略首席研究員，方正證券研究所董事。

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