當(dāng)期的去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)程中，央行和各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)在進(jìn)一步加強(qiáng)。市場不能低估中國去杠桿和去風(fēng)險(xiǎn)的決心，但是政府將謹(jǐn)慎控制改革的步驟和深度，維持改革與穩(wěn)定的平衡

近期，中國國內(nèi)金融系統(tǒng)去杠桿進(jìn)程引發(fā)國際投資者的密切關(guān)注。在部分悲觀投資者擔(dān)憂去杠桿進(jìn)程對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場造成沖擊之時(shí)，多家國際投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅下降，在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定的背景下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度協(xié)調(diào)的去杠桿進(jìn)程有助于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

5月份的PMI數(shù)據(jù)引發(fā)了部分投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增速可持續(xù)性的質(zhì)疑。對(duì)此，英格蘭銀行認(rèn)為，在一季度中國經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期的背景下，今年經(jīng)濟(jì)增速仍將維持在6.5%左右的目標(biāo)水平。歐洲央行在5月份的金融穩(wěn)定評(píng)估報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，自2016年下半年以來，以中國為代表的新興市場基礎(chǔ)面發(fā)生了積極變化。受此影響，歐洲銀行業(yè)對(duì)于中國市場的敞口進(jìn)一步提升。在當(dāng)前歐洲銀行業(yè)整體股票市場敞口下降的情況下，對(duì)中國市場和新興國家股票投資無論是絕對(duì)數(shù)量還是相對(duì)比例都有所提升。

匯豐銀行認(rèn)為，當(dāng)前全球需求不斷改善，中國民營經(jīng)濟(jì)增速正在逐步恢復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)更為穩(wěn)固。同時(shí)，匯豐銀行認(rèn)為中國國內(nèi)高杠桿問題不能一概而論。當(dāng)前，民營經(jīng)濟(jì)在中國經(jīng)濟(jì)中的影響力越來越大，經(jīng)過此前多年的去杠桿后，民營經(jīng)濟(jì)的債務(wù)水平相對(duì)較低。目前，海外需求提振、國內(nèi)制造業(yè)升級(jí)、城鎮(zhèn)化等利好因素正在為民營經(jīng)濟(jì)部門帶來新的發(fā)展機(jī)遇。因此，有關(guān)“中國經(jīng)濟(jì)高杠桿制約經(jīng)濟(jì)增長”的觀點(diǎn)是有失偏頗的。

相比此前，中國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更有利于推進(jìn)去杠桿進(jìn)程，這是各大機(jī)構(gòu)的又一共識(shí)。荷蘭銀行認(rèn)為，中國政府有能力和意愿避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，而且中國經(jīng)濟(jì)的宏觀環(huán)境正在不斷改善。受人民幣匯率穩(wěn)定影響，近期中國非外國直接投資資本流出規(guī)模大幅下降，外匯儲(chǔ)備規(guī)模更加平穩(wěn)，跨境資本流動(dòng)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。

與此同時(shí)，市場對(duì)于人民幣匯率預(yù)期更加穩(wěn)定。安盛資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，在經(jīng)歷了系列波動(dòng)變化之后，當(dāng)前人民幣匯率已經(jīng)接近均衡水平。此前人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)主要是受到美元的強(qiáng)勢(shì)和中國經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂共同作用所致。自今年年初以來，美元持續(xù)走弱，市場開始重新審視特朗普交易；中國經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，市場對(duì)于硬著陸的擔(dān)憂進(jìn)一步下降。受此影響，市場對(duì)人民幣匯率下行波動(dòng)的預(yù)期大幅下降。丹斯克銀行認(rèn)為，隨著人民幣中間價(jià)定價(jià)參考中加入逆周期因子，人民幣匯率雙向波動(dòng)的預(yù)期有可能得到持續(xù)強(qiáng)化，因此決定進(jìn)一步上調(diào)3個(gè)月和12個(gè)月人民幣對(duì)美元匯率預(yù)期。