9月2日，在由中國建設銀行和中國證券報主辦、華商基金承辦的“2017年基金服務萬里行——建行·中證報‘金?！鹣盗醒仓v”太原專場活動中，華商基金策略研究員張博煒從制造業(yè)的角度分析了中國經濟的韌性及未來中國經濟的發(fā)展方向。

　　張博煒指出，長期來看，類比發(fā)達經濟體，我國未來或逐漸過渡到以消費為主要驅動力的經濟模式，經濟增速的中樞或有所下移，波動性將逐步降低。具體而言，經濟的轉型已經體現在第三產業(yè)的占比提升之中。同時，近幾年居民對生活品質的要求、對消費多元化的要求都有了顯著的提升。隨著投資效率的不斷下降，以及消費占比的不斷提升，未來GDP的波動可能也會逐步下降。

　　“在整個經濟轉型的過程中，制造業(yè)的重要性是非常明顯的。”張博煒強調，他認為中短期來看，在經濟轉型的過程中，制造業(yè)的提質升級將是目前仍以投資為主要動力的中國經濟的重要抓手，將顯著提升經濟的韌性。在經濟轉型的過程中，制造業(yè)的重要性不容忽視，因為制造業(yè)體現了一個國家的核心競爭力。從過去十年中國制造業(yè)占全球的比重來看，大概在2004年之后是穩(wěn)步攀升的過程。

　　在提到我國經濟今年的表現時，張博煒表示二季度GDP增長6.9%，從結構上看，相比去年凈出口的由負轉正是今年宏觀經濟的一大亮點。與一季度相比，資本形成的貢獻明顯上升，投資發(fā)力效果顯著。從三大需求對GDP同比的拉動看，今年凈出口是上半年GDP同比明顯超預期的變量。制造業(yè)出口的好轉一方面能夠帶動上游采掘、原材料加工等行業(yè)，另一方面，伴隨著預期的改善，制造業(yè)的擴大再生產也給經濟帶來了額外的韌性。

　　對于制造業(yè)未來的發(fā)展，張博煒認為，制造業(yè)投資中，民營資本占主導，分析其未來投資意愿可以大致從需求、企業(yè)當期利潤、政策方向、利率環(huán)境這幾個角度出發(fā)。今年內外部需求同步改善，工業(yè)企業(yè)利潤增速回升明顯，企業(yè)效益持續(xù)好轉，為未來擴大資本開支提供了有利條件。從政策方向出發(fā)，“一帶一路”作為中央經濟工作會議提出的重點實施戰(zhàn)略，對企業(yè)來說是需要把握的重要政策機遇。對于投資者來說，相關投資機會也值得長期關注。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進，具有豐富海外工程承包經驗和較大營收外匯敞口的企業(yè)，將直接受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，有望成為市場后期配置的重點；另外“設施互通”是“一帶一路”戰(zhàn)略建設重點，高鐵、路橋、水利工程等基礎設施建設是我國“走出去”的重要名片，基礎設施類央企將積極受益，預計該類建筑央企訂單或在去年高增長基礎上繼續(xù)大幅增長。從貨幣政策來看，在并不寬松的貨幣環(huán)境下，資源或仍將向優(yōu)勢企業(yè)集中，強者恒強的格局仍將深化。