本周一，恒生指數(shù)震蕩走低，全天下跌0.76%。而上證綜指在橫盤整固4個交易日后，本周一現(xiàn)震蕩攀升趨勢，全天上漲0.37%。兩地主要指數(shù)小幅背離，也使恒生AH股溢價指數(shù)跳空高開，開盤便順利突破130點，全天上漲2.74%，報收133.28，創(chuàng)下近一年以來的新高。

分析人士認為，近期A股大盤藍籌持續(xù)走高，而恒指卻出現(xiàn)小幅回調(diào)，是AH股溢價指數(shù)持續(xù)走高的因素之一。此外，人民幣升值、港元貶值，同樣進一步提升了相同公司AH股股價的溢價率。

據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計，共有96只個股同時在A股和H股上市。同公司的A股和H股股價波動不同，產(chǎn)生的折溢價情況，則是恒生AH股溢價指數(shù)的衡量指標。

從歷史數(shù)據(jù)來看，AH股溢價指數(shù)多在110至120區(qū)間內(nèi)波動。近期，該指數(shù)明顯加快了上升的步伐。昨日，恒生AH股溢價指數(shù)以133.28收盤，這意味著A股股價平均比對應(yīng)的H股高約33%。

而細化至個股溢價情況來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，本周一收盤，僅兩只個股的A股價格低于H股價格。而溢價率最高的洛陽玻璃，A股股價為25.4元，其H股股價折算為人民幣后約為3.73元，溢價率約達580%。

市場人士表示，恒生AH股溢價指數(shù)由低走高，通常說明同期A股上漲幅度遠大于H股漲幅。但值得注意的是，雖然今年3月下旬上證綜指的表現(xiàn)卻弱于恒生指數(shù)，但該指數(shù)依然持續(xù)走高。

恒生AH股溢價指數(shù)在3月下旬觸及113.19低點后持續(xù)走高，累計上漲16.37%。在此區(qū)間內(nèi)，恒生指數(shù)穩(wěn)中走高，累計上漲13.21%；而上證綜指卻在今年4月經(jīng)歷了深度回調(diào)后才持續(xù)走高，累計僅上漲3.7%。

該人士認為，兩個因素帶動AH股溢價指數(shù)持續(xù)走高。首先，從96只個股的行業(yè)和市值來看，多數(shù)為A股的大盤股。其中，金融、基建和周期板塊個股占比較多。而回顧上證綜指3月至今的表現(xiàn)，周期股和金融藍籌均未出現(xiàn)明顯回調(diào)，反而震蕩上行，給AH股溢價率形成有力支撐。

此外，隨著滬指站穩(wěn)3300點后，兩市成交額明顯回升，大盤股也穩(wěn)中走高，但恒指近日卻稍顯疲軟。短期內(nèi)，預(yù)計這一溢價趨勢或?qū)⑦M一步加大。

匯率也是其中一個影響因素。今年以來，曾和美元齊步走的港元出現(xiàn)持續(xù)貶值。主要因美元不斷加息，而港元市場利率卻因前期積累的流動性而保持低位，使兩者形成了息差。

另一方面，今年以來人民幣卻持續(xù)升值，這使今年5月底以來人民幣對港元迅速走高。截至周一下午5點06分，人民幣和港元匯率已升至1.1997，預(yù)計這也將進一步擴大AH股之間的價差。

不過，市場人士也向記者表示，近年來該指數(shù)波動漸趨平緩，主要因為滬股通和深股通這類通道拉近了A股和港股之間的“距離”。兩地投資渠道的多樣化，使資金迅速流向性價比更高的市場。AH股溢價率越高，資金流速越快，也會越快填補兩地股價差價，使溢價率回歸正常水平。記者 史庭琦