經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京9月5日訊（記者周琳）中國證監(jiān)會近日發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》），自2017年10月1日起施行。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，從《管理規(guī)定》征求意見期間的反饋情況看，市場各方普遍認為，流動性風險是現(xiàn)階段我國公募基金行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展所面臨的突出問題，《管理規(guī)定》聚焦公募基金流動性風險，進一步細化底線要求，強化機構在流動性風險管控方面的主體責任，有利于降低基金業(yè)務的結構脆弱性，促進我國公募基金行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。這是自今年今年3月17日，證監(jiān)會以《機構監(jiān)管情況通報》的形式對持有人占比進行了限制以來，監(jiān)管層繼續(xù)加碼公募基金流動性防風險。

　　“《管理規(guī)定》的重要指向是近期貨幣基金規(guī)?？焖僭黾拥臐撛诹鲃有燥L險?！眹鴫郯脖Ｘ泿呕鸾?jīng)理黃力認為，面對規(guī)模迅速增長的貨幣基金，監(jiān)管部門高度重視，連續(xù)發(fā)文對貨幣基金的客戶集中度、流動性以及資產(chǎn)集中度等方面做出要求。目的為了讓貨幣基金回歸流動性本源，避免盲目追求收益帶來信用及流動性風險。

　　從市場整體持有人結構分析，2017年半年報時，我國貨幣基金總規(guī)模約為5.1萬億元，其中機構投資者占比約五分之三，即3萬億元，個人投資者占比約五分之二，即2萬億元。在一個以機構為絕對主導的市場中，控制好流動性風險的重要性不言而喻。

　　新監(jiān)管要求，將貨幣基金推上了新的競爭起點，未來的貨幣基金何去何從？黃力表示，總體看規(guī)模適中，資金充足的公司前景看好，未來貨幣基金將呈現(xiàn)幾大發(fā)展趨勢。首先，在新的競爭中，客戶結構相對分散、貨幣基金規(guī)模1000億元左右、資本金充足的基金公司更有發(fā)展空間。其次，機構版貨幣基金必須將前10大持有人的占比降低到50%以內，否則新的流動性資產(chǎn)要求將使得貨幣基金的收益有所降低，在競爭中完全處于收益劣勢。再次，未來機構版貨幣基金的競爭主戰(zhàn)場將是90天剩余期限，20%低收益流動性資產(chǎn)的品種。當前客戶相對分散，現(xiàn)有貨幣基金規(guī)模較大的公司在協(xié)調客戶資源，為旗下產(chǎn)品創(chuàng)造合適的集中度上明顯更具優(yōu)勢。反過來看，受到單一銀行存款、同業(yè)存單投資集中度的限制，貨幣基金總規(guī)模超過2000億的公司就將遇到可投高收益資產(chǎn)不足等問題。第四，貨幣基金總規(guī)模受到200倍風險準備金的要求限制，發(fā)展1000億元規(guī)模貨幣基金需要5億的資本金補充進風險準備金。這條規(guī)定對于部分想大力發(fā)展貨幣基金但資本金不充足的公司來說顯得心有余而力不足。