熱點快輪避免追高

本周以來，A股市場熱點每日都不同，周一的餐飲旅游、周二的鋰電池、周三成長題材集體熱舞，到周四的房地產(chǎn)板塊，切換速度較快，追漲的風險較大。

從資金流向上來看，資金短炒的動力較強，連續(xù)多日出現(xiàn)尾盤凈流入、開盤凈流出的格局。據(jù)數(shù)據(jù)，8月25日以來的10個交易日中，共有6個交易日呈現(xiàn)出尾盤資金回流狀態(tài)，不過開盤資金均呈現(xiàn)凈流出格局。昨日高位滯漲情況下，資金呈現(xiàn)出開盤和尾盤雙雙凈流出格局。

不過，由于前期“國家隊”介入金融股較為明顯，二季度，共有15家上市銀行的前十大股東中出現(xiàn)了證金公司的身影；且權(quán)重最大的國有五大行的增持力度較大。由此來看，金融股支撐下指數(shù)的空間不大，資金于是開始抓小放大，嘗試進行相對更為輕松的題材博弈，此時市場的活躍程度，關(guān)鍵看資金介入中小創(chuàng)的程度，而非繼續(xù)高位介入前期已經(jīng)明顯上漲的周期股和滯漲的金融股。

創(chuàng)業(yè)板當前的活躍，也是牛市趨勢確立之中的必經(jīng)階段。華泰證券金工研究員林曉明指出，隨著牛市趨勢的清晰，市場風險偏好會顯著提升，弱勢板塊會有補漲行情。在2012年底至2016年初的上一輪行情中，小票主導(dǎo)、TMT主導(dǎo)，主要指數(shù)從小到大依次見底，2012年創(chuàng)業(yè)板指見底，2013年中小板指見底，2014年主板指數(shù)見底。慢牛走過一年半之后，到2014年中期，趨勢越來越明朗，市場風險偏好提升，會帶來弱勢板塊的補漲，以及其后全面普漲行情。本輪行情由大票主導(dǎo)、周期性板塊主導(dǎo)，2017年7月份的下跌大概率是創(chuàng)業(yè)板最后的調(diào)整，當前正處在補漲行情之中。

關(guān)注題材熱行情存變局

當前資金的謹慎情緒，一方面是大盤滯漲、量能不足情況下的自然反應(yīng)，另一方面也是四季度變局來臨之前，資金的試探和布局期。

海通證券指出，今年前8個月，消費、周期、金融、成長已輪番表現(xiàn)。四季度逐漸臨近，近幾年年末市場總會有一些意料之外的變化，如2012年底的銀行，2013年8月至9月的自貿(mào)區(qū)，2014年末的一帶一路、券商，以及2015年、2016年末的舉牌行情等。預(yù)計今年四季度異軍突起的行業(yè)有三個特征：低漲幅、低配置、政策或事件催化，建議重視券商、建筑、地產(chǎn)。

實際上昨日地產(chǎn)股、建筑股已經(jīng)有所表現(xiàn)，但是上行動力是否充足仍然有待考察。

總體而言，熱點的不斷接力，說明市場參與熱情猶在，結(jié)構(gòu)性機會仍是主導(dǎo)。中信建投證券指出，操作上，仍應(yīng)盡量避免追高，尋找超跌股或前期經(jīng)過調(diào)整的熱點股適當潛伏應(yīng)是主策略，追著熱點的追漲殺跌將面臨較大的風險。

華泰證券指出，成長性行業(yè)取代大盤藍籌股成市場焦點。這主要系去杠桿等監(jiān)管政策對股市的壓力最大階段已經(jīng)過去，近期重組、再融資等政策悄然變化，將帶來市場風險偏好的恢復(fù)。預(yù)期股市最困難的時候已經(jīng)過去了。在這個階段，布局真正的高成長股，能給投資者最大的回報，真正的高成長股主要誕生于環(huán)保、科技、消費升級、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等新興領(lǐng)域。