中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：上海行動(dòng)教育科技股份有限公司(下稱(chēng)“行動(dòng)教育”)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)。

行動(dòng)教育主營(yíng)業(yè)務(wù)包括企業(yè)管理培訓(xùn)、管理咨詢(xún)服務(wù)以及相關(guān)圖書(shū)音像制品銷(xiāo)售。招股書(shū)顯示，公司擬在上交所公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2109萬(wàn)新股，募集資金總額預(yù)計(jì)為3.63億元，募集資金擬用于企業(yè)管理培訓(xùn)基地建設(shè)項(xiàng)目及行動(dòng)慕課智庫(kù)建設(shè)項(xiàng)目。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。

2014年度、2015年度、2016年度，行動(dòng)教育營(yíng)業(yè)收入分別為21,541.39萬(wàn)元、23,212.05萬(wàn)元、26129.52萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2,365.44萬(wàn)元、2,083.70萬(wàn)元和6,635.92萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)可見(jiàn)，2014年、2015年行動(dòng)教育凈利潤(rùn)連續(xù)低于IPO凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元的警戒線。

2016年行動(dòng)教育凈利潤(rùn)同比暴增218%，使得當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)到IPO凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元的警戒線，但2016年的營(yíng)業(yè)收入同比卻僅增加不到13%。

2014年度、2015年度和2016年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3,192.37萬(wàn)元、2,008.78萬(wàn)元和12,124.00萬(wàn)元。

2014年末、2015年末、2016年末，行動(dòng)教育負(fù)債總額分別為21,247.91萬(wàn)元、20,981.42萬(wàn)元、26,480.99萬(wàn)元。流動(dòng)負(fù)債分別為21,247.91萬(wàn)元、20,981.42萬(wàn)元、26,480.99萬(wàn)元。資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.22%、54.37%和63.60%。

針對(duì)上述情況，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪行動(dòng)教育董秘辦,對(duì)方回復(fù)稱(chēng)：2016年度，公司處置了自有房產(chǎn)，固定資產(chǎn)處置利得約2,336.77萬(wàn)元。2016年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤(rùn)為3,842.01萬(wàn)元。

　　2014年、2015年凈利潤(rùn)不足3000萬(wàn)元

行動(dòng)教育主營(yíng)業(yè)務(wù)包括企業(yè)管理培訓(xùn)、管理咨詢(xún)服務(wù)以及相關(guān)圖書(shū)音像制品銷(xiāo)售。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，李踐直接持有公司41.63%的股份，為公司控股股東。除直接持股之外，李踐還持有上海云盾29.77%的出資份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，為上海云盾實(shí)際控制人，其通過(guò)上海云盾控制了行動(dòng)教育13.80%的股份。李踐直接持有及間接控制的公司股份占公司總股份的比重為55.43%。同時(shí)，李踐持有上海藍(lán)效5.03%的出資份額，趙穎持有上海藍(lán)效68.42%的出資份額，且上海藍(lán)效持有公司25.41%的股份。李踐、趙穎系夫妻關(guān)系，二人合計(jì)持有、控制公司半數(shù)以上股份，為公司實(shí)際控制人。

2014年度、2015年度、2016年度，行動(dòng)教育營(yíng)業(yè)收入分別為21,541.39萬(wàn)元、23,212.05萬(wàn)元、26,129.52萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2,365.44萬(wàn)元、2,083.70萬(wàn)元和6,635.92萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)可見(jiàn)，2014年、2015年行動(dòng)教育凈利潤(rùn)連續(xù)低于IPO凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元的警戒線。

2015年度在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，行動(dòng)教育凈利潤(rùn)卻下降11.91%。行動(dòng)教育招股書(shū)對(duì)此解釋稱(chēng)主要是因?yàn)椋孩俟?014年度收購(gòu)的子公司虹臨科技，其項(xiàng)目尚在建設(shè)期未產(chǎn)生收入，2015年度呈虧損狀態(tài);②公司2015年度因與中踞置業(yè)的糾紛，其他應(yīng)收款大幅上升，公司計(jì)提的壞賬損失上升較大，本年度資產(chǎn)減值損失較上年度增加478.73萬(wàn)元，增幅為1,338.36%。

2016年行動(dòng)教育凈利潤(rùn)同比大增218%，使得當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)到IPO凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元的警戒線，但2016年的營(yíng)業(yè)收入同比卻僅增加了不到13%。

對(duì)于2016年凈利潤(rùn)暴增，行動(dòng)教育招股書(shū)表示主要原因是：①公司本年度營(yíng)業(yè)收入較上年度增長(zhǎng)12.57%，毛利增加;②公司處置了虹臨科技50%的股權(quán)，不再納入合并報(bào)表;③公司出售自有房產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)處置收益2,336.23萬(wàn)元。

　　流動(dòng)負(fù)債2.65億元資產(chǎn)負(fù)債率高企

2014年末、2015年末、2016年末，行動(dòng)教育負(fù)債總額分別為21,247.91萬(wàn)元、20,981.42萬(wàn)元、26,480.99萬(wàn)元。流動(dòng)負(fù)債分別為21,247.91萬(wàn)元、20,981.42萬(wàn)元、26,480.99萬(wàn)元。

2014年末、2015年末及2016年末，行動(dòng)教育資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.22%、54.37%和63.60%，資產(chǎn)負(fù)債率較高。

報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)負(fù)債主要為預(yù)收賬款。2014年末、2015年末及2016年末，公司的預(yù)收賬款余額分別約為1.87億元、1.79億元和2.27億元，占全部負(fù)債的比例分別為88.19%、85.14%和85.77%。

行動(dòng)教育招股書(shū)指出，根據(jù)行業(yè)慣例，客戶(hù)需要在消費(fèi)管理培訓(xùn)服務(wù)或管理咨詢(xún)服務(wù)前繳納全額的培訓(xùn)款或咨詢(xún)款。

行動(dòng)教育招股書(shū)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中明示，如果在未來(lái)期間，公司出現(xiàn)重大虧損或者大規(guī)模的預(yù)收賬款退回情形，則公司可能面臨較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。