（原標(biāo)題：交易所新規(guī)嚴(yán)格限制股票質(zhì)押！你會(huì)不會(huì)“中槍”？記住這7大要點(diǎn)）

沒有一絲防備，號(hào)稱股權(quán)質(zhì)押最嚴(yán)新規(guī)“空降”A股！

對于股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，本周末，滬深交易所發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2017年征求意見稿）》，證券業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)布了《證券公司參與股票質(zhì)押式回購交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》。

火山君通過了解多方券商觀點(diǎn)以及采訪業(yè)內(nèi)專家總結(jié)到，此次股權(quán)質(zhì)押首要目的還是降杠桿，同時(shí)更加嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。

最嚴(yán)股票質(zhì)押新規(guī)亮相

火山君了解到，此次新規(guī)征求意見稿中，相比之前規(guī)則，有幾點(diǎn)是需要引起注意的：

1、融入方主體受限，不能是金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品。

2、融入資金用途受限，要用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營。

3、初始質(zhì)押標(biāo)的范圍縮小，基金、債券不能作為初始質(zhì)押標(biāo)的。

4、融資規(guī)模門檻提高，首次不低于500萬，后續(xù)不低于50萬。

5、股票質(zhì)押率上限降低，不得超過60%。

6、質(zhì)押集中度降低，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%。

7、新老劃斷，存量業(yè)務(wù)不受影響，可以延期。

股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)凸顯

2013年，當(dāng)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)允許證券公司承接后，該業(yè)務(wù)出現(xiàn)了井噴式的發(fā)展，但這背后的風(fēng)險(xiǎn)也是越來越引起市場關(guān)注。

火山君根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近四年來，A股股權(quán)質(zhì)押個(gè)股數(shù)量在不斷的遞增，從2014年到2017年，A股涉及股權(quán)質(zhì)押的個(gè)股數(shù)量分別為2554只、2792只、3008只以及3308只。

值得注意的是，今年上半年，上市公司補(bǔ)充股權(quán)質(zhì)押的公告數(shù)大幅增加，5月份公告數(shù)更是達(dá)到149條，達(dá)到歷史高點(diǎn)，其中包括勤上股份等多家上市公司因股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較大，已申請停牌。

截止今年9月9日，以最新價(jià)格計(jì)算，A股中未解押股票質(zhì)押市值達(dá)6.13萬億元（占A股總市值的10.8%），行業(yè)分布主要集中在醫(yī)藥、傳媒、地產(chǎn)和化工，市值占比分別為9.9%、7.2%、7.1%和6.6%。在個(gè)股方面，A股中質(zhì)押比例超過50%的個(gè)股數(shù)量有122家，超過30%的有593家。

那么，一旦股權(quán)質(zhì)押觸及警戒線后遭受到的股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)到底多大呢？

以股權(quán)質(zhì)押比例接近50%的多喜愛為例，今年5月中下旬，多喜愛股價(jià)突然遭遇10連陰，公司股價(jià)短期暴跌49.58%，最終導(dǎo)致，公司控股股東陳軍、黃婭妮質(zhì)押的部分股份觸及警戒線，公司于6月2日停牌，停牌后，陳軍通過追加質(zhì)押物，黃婭妮通過追加保證金，有效地解除了平倉風(fēng)險(xiǎn)，保證了公司控股股東實(shí)際控制權(quán)的穩(wěn)定。