⊙記者 朱賢佳 ○編輯 金蘋蘋

“投資和打太極是相通的，一定要有中心軸，不能過分偏離。這個"中心軸"在很大程度上就是基本面因子?！边@是采訪中牛勇給記者留下印象最深的一句話。

牛勇身兼數(shù)職，既是華安滬深300量化增強基金經理，又是華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部助理總監(jiān)?；仡櫰浣衲暌詠淼耐顿Y業(yè)績，在滬深300指數(shù)整體呈區(qū)間波動的市況下，截至9月7日，在指數(shù)量化增強基金中，華安滬深300量化增強基金今年以來累計上漲27.13%，高出同行業(yè)11.11%的平均收益，大幅領先同類產品排名。究其原因，今年價值股和白馬股持續(xù)受到資金追捧，從基本面角度出發(fā)選股的該量化基金在兼顧風險與收益方面有較大優(yōu)勢。

投資和太極有異曲同工之處

有著深厚數(shù)學功底的牛勇，平時喜歡打太極拳。他說，自己從太極中悟出了投資的真諦?！巴顿Y和太極一樣是有一條中心軸的，過分偏離就會走型?！迸Ｓ氯缡钦f。

談及量化組合，他的話匣子一下子打開了。據他介紹，當前市場上比較主流的量化基金選股方法為多因子量化選股模型，因子主要包括以下三類：基本面因子、和市場交易特征相關的技術因子、體現(xiàn)流動性的因子。其中，基本面因子被牛勇視為能為組合創(chuàng)造穩(wěn)定收益的重要來源。無論是量化基金還是主動管理基金，重視基本面的價值投資始終是“中心軸”。牛勇對記者表示，打太極的軸就是人的身體，而投資的軸就是基本面。

他進一步解釋了組合中不同因子的特點和對組合的貢獻程度：“在量化組合中，我們把因子大致分成兩類：一類是風險因子，特征比較顯著，但是波動很大，很難預測。另一類是阿爾法因子，比如基本面因子。在不同的市場特征下，這幾個因子會交替發(fā)揮作用。與風險因子不同，阿爾法因子很穩(wěn)定，可以為基金組合創(chuàng)造比較好的收益?！?/p>

牛勇認為，短期來看，大小盤因子、主題因子等會對組合形成較大的正面影響。但由于這些因子的影響偏短期，如果量化基金的模型過于側重這些交易性機會，短期可能會獲得超額收益，但是勝率并不高，遠遠比不上基本面支撐股價上漲帶來的長期超額收益。

對于高出同行逾10%的收益率，他表示：“在我們的量化體系中，基本面因子占的比重比較大，發(fā)揮的作用也比較明顯，這也是這只基金在相當長時間能獲得穩(wěn)定回報的主要原因?！?/p>