2017年已過大半，震蕩仍是A股“主旋律”。上周市場小幅震蕩，上證指數(shù)從周一的3365.24點小幅下調(diào)至3353.62點，跌幅0.35%。雖然上周后兩個交易日大盤開啟跌勢，但不少基金公司認為，市場韌性十足，很難出現(xiàn)較大跌幅。個股選擇上，在持續(xù)三、四個月的滯漲之后，消費股的安全性也在逐漸提升，消費板塊至少應(yīng)該成為標配。另外，繼續(xù)持有價值龍頭股或是更加穩(wěn)妥的選擇。

維持偏暖震蕩格局

招商基金表示，在經(jīng)濟基本面韌性較強、供給端環(huán)保督查政策繼續(xù)、資金面緊平衡狀態(tài)維持、市場維穩(wěn)訴求較強、風險偏好抬升的背景下，這段時間受益于環(huán)保政策漲價邏輯的部分周期行業(yè)行情仍有延續(xù)的基礎(chǔ)，而創(chuàng)業(yè)板指也將繼續(xù)受益于風險偏好的抬升而有一定向上彈性。

安信基金則認為，基于基本面、流動性、維穩(wěn)需求的風險偏好，市場可能維持偏暖的震蕩格局，指數(shù)波動幅度較小。近期風險偏好波動導致的市場結(jié)構(gòu)性波動可能更為明顯。原因在于，2017年中報顯示上市公司基本面較好，貨幣中性和金融去杠桿決定了市場流動性緊平衡，風險偏好維持在高位，但9月份解禁規(guī)?？偭窟_3124億元，較八月環(huán)比上升20.4%，可能會對市場情緒形成擾動。

另有基金經(jīng)理告訴記者，當前，經(jīng)濟景氣對主要股指有所支撐，監(jiān)管相對放松將持續(xù)刺激市場心態(tài)，短期市場或維持強勢。

銀行股估值優(yōu)勢明顯

具體到板塊來看，銀行股普遍被看好，上述基金經(jīng)理表示，結(jié)構(gòu)上金融股與周期股相對占優(yōu)，成長股在反彈之后趨于分化。就未來三個月的“市場風格”，其認為，金融(尤其是銀行)具備在當前企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)、金融整固的背景下，估值中樞逐漸抬升的條件，這個過程應(yīng)處于進程之中。而在持續(xù)三、四個月的滯漲之后，消費股的安全性也在逐漸提升。

鵬華基金量化及衍生品投資部副總經(jīng)理崔俊杰對記者表示，當前市場環(huán)境下，銀行作為重要的藍籌股，仍具備明顯的估值優(yōu)勢。銀行板塊，尤其是大行的整體資本充足率安全邊際依然較高，資本補充主要體現(xiàn)監(jiān)管機構(gòu)和銀行自身對資本重視程度的提升，銀行業(yè)資本節(jié)約的方向不變。據(jù)他分析，目前大部分銀行再融資方案早已陸續(xù)公布，再融資方案對未來股價影響中性。根據(jù)銀監(jiān)會公布的監(jiān)管指標，二季度末，大銀行、股份行、城商農(nóng)商行資本充足率分別為13.94%、11.95%和12.20%(分別較年初-0.29、+0.33和-0.22個百分點)，與10.5%/11.5%的監(jiān)管要求相比有較高的安全邊際。今年以來銀行業(yè)盈利能力有所提升，不良率拐點開始顯現(xiàn)，各家銀行公布再融資方案屬于預(yù)期內(nèi)行為。