中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：9月11日，江西新余國科科技股份有限公司(簡稱“新余國科”)披露了最新的招股說明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過2000萬股，計劃募集資金1.5億元，其中8000萬元投向人工影響天氣裝備擴產(chǎn)項目，4030.6萬元用于研發(fā)中心建設(shè)，另外3000萬元用于補充流動資金。

招股書顯示，2013年、2014年、2015年和2016年的四年時間里，新余國科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1708.20萬元、2140.02萬元、2611.60萬元和3128.59萬元。

而9月13日證監(jiān)會發(fā)審委否決首發(fā)上市的4家企業(yè)，均是扣非凈利潤低于3000萬。事實上截至9月13日，今年376家IPO企業(yè)中扣非凈利潤低于3000萬的企業(yè)共有31家，其中僅有7家通過，24家利潤3000萬以下的企業(yè)被否，否決率為77.42%。

而新余國科僅在2016年實現(xiàn)了扣非凈利潤超過3000萬。除此之外，新余國科經(jīng)營活動現(xiàn)金流2016年僅有815.89萬元，今年上半年更是為-1736.86萬元。證監(jiān)會對新余國科的規(guī)范性、信息披露、財務(wù)數(shù)據(jù)、成長性等四類問題表示關(guān)切，給出了多達56條的反饋意見。

　　扣非凈利潤2013、2014、2015年低于3000萬隱形紅線

國科科技從事火工品及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時開展軍品和民品業(yè)務(wù)。2014-2016年及2017上半年，國科科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元、1.63億元、1.82億元和8488.79萬元；同期凈利潤為2225.53萬元、2731.36萬元、3423.45萬元和1523.12萬元。

另外，在2013年末、2014年末、2015年末和2016年末，新余國科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1708.20萬元、2140.02萬元、2611.60萬元和3128.59萬元，2017年上半年扣非凈利潤則為1496.20萬元。

值得關(guān)注的是，9月13日上發(fā)審會的7家企業(yè)中有4家被否，而這4家企業(yè)的共同特征就是扣非凈利潤低于3000萬。由此，“扣非凈利潤3000萬是否為發(fā)審的隱形門檻”成為業(yè)內(nèi)的焦點。

截至9月13日，今年共有376家IPO企業(yè)上會，以上會最近一年扣非后凈利潤進行分類統(tǒng)計，低于3000萬利潤的企業(yè)共有31家，其中僅有7家通過，過會率為22.58%；有24家具有“利潤3000萬以下”特點的企業(yè)被否，否決率為77.42%。

　　2016年凈利過線現(xiàn)金流掉隊今年上半年現(xiàn)金流為負

目前來看，發(fā)審委關(guān)注上會企業(yè)的問題主要集中于利潤的持續(xù)性、獨立性以及經(jīng)營的規(guī)范性等方面。根據(jù)證監(jiān)會此前發(fā)布的消息，未通過發(fā)審會IPO企業(yè)存在的問題主要有五個方面：一是內(nèi)控制度的有效性及會計基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑；二是經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常；三是持續(xù)盈利能力存疑；四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑；五是申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑。